Les faits marquants mentionnés ci-dessous sont une sélection d’événements et opérations réalisées au cours de l’année 2024, tant au niveau du Groupe que de chacune des stratégies d’Eurazeo.

• ▰Eurazeo a procédé à des recrutements stratégiques au sein de son équipe Relations investisseurs, dirigée par Mathieu Teisseire, Managing Partner et membre du Management Committee d’Eurazeo :
  
  • •Katrin Boström, Managing Director, est en charge des pays nordiques et du Royaume-Uni au sein de l’équipe Relations investisseurs. Katrin Boström pilote le développement des relations investisseurs et des levées de fonds pour ces zones géographiques clefs. Cette nomination répond à l’ambition du Groupe de créer l’acteur de référence de la gestion d’actifs privés en Europe sur les segments du mid-market, de la croissance et de l’impact,
  • •Adrien Pinelli, Managing Director, est en charge du Moyen Orient au sein de l’équipe Relations investisseurs. S’appuyant sur ses vingt années d’expérience en tant que diplomate, notamment dans les pays du Golfe, Adrien Pinelli pilote le développement des relations investisseurs et des levées de fonds au Moyen-Orient. Il est également en charge des Affaires Publiques Internationales du Groupe,
  • •Ken Hu, Director, a rejoint les équipes d’Eurazeo à l’occasion de l’ouverture du bureau de Tokyo au Japon. Ce bureau marque la volonté du Groupe de s’inscrire au plus près de ses clients et de soutenir les sociétés de son portefeuille dans cette zone géographique. Ken Hu est ainsi chargé du développement commercial et des relations avec les investisseurs au Japon,
• ▰En 2024, Eurazeo a poursuivi ses progrès continus en matière de durabilité et d’impact. Ces engagements ont une nouvelle fois été reconnus par les principales agences de notation extra-financière : note maximale de 5 étoiles dans les 5 catégories d'évaluation des PRI (Principes pour l’Investissement Responsable); note AA par MSCI (Morgan Stanley Capital International) ESG (Environnement, Social et Gouvernance), confirmant son statut de “Leader” ; catégorie "Low Risk” par Sustainalytics, indiquant un faible risque financier.

L’activité de Mid-large en 2024 est marquée par deux cessions et une acquisition, confirmant le succès de la stratégie d’accompagnement d’actifs de grande qualité et à fort potentiel de développement.

Les principaux événements de l’année pour l’activité Mid-large ont été les suivants :

• ▰finalisation de la vente de DORC (Dutch Ophthalmic Research Center) à Carl Zeiss Meditec AG, une des principales entreprises de technologie médicale au monde. Cet investissement reflète la stratégie d’Eurazeo de soutenir des entreprises de taille moyenne qui sont des “leaders” dans des secteurs prometteurs. La transaction a généré un retour brut de 2,6x l’investissement initial et un taux de rendement interne brut de 24 %, avec environ 386 millions d’euros de produit brut de cession pour Eurazeo ;
• ▰discussions exclusives avec un consortium dirigé par La financière de Blacailloux pour la vente d’Albingia, une entreprise spécialisée dans l’assurance des risques d’entreprises et seul acteur indépendant de son marché en France. Le consortium inclut également Krefeld et Fairfax Financial Holdings. Aux termes de ces discussions, Eurazeo céderait la totalité de sa participation financière de 70 % au sein d’Albingia, pour un rendement – dividendes compris – qui s’élèverait à 2,2x cash-on-cash. À l’issue de l’opération, environ 289 millions d’euros de produit de cession reviendraient au bilan d’Eurazeo. La transaction, qui doit encore être approuvée par les autorités compétentes, devrait être finalisée au printemps 2025 ;
• ▰Eurazeo et ses co-investisseurs ont finalisé l’acquisition d’Eres Group pour plus de 350 millions d’euros, après obtention de toutes les autorisations nécessaires. Cet investissement est la cinquième transaction du fonds EC V, qui est maintenant déployé à plus de 40 %.

L’activité de Small-mid en 2024 est marquée par de nombreuses de cessions et investissements. Son programme flagship, Eurazeo PME IV, est ainsi déployé à hauteur de 72 % avec une croissance de NAV de 36 % sur l’année.

Les principaux événements de l’année pour l’activité Small-mid ont été les suivants :

• ▰vente d’Efeso à Towerbrook Capital Partners. Cette cession a permis d’externaliser une performance de 3.0x pour le fonds Eurazeo PME III. Convaincu du potentiel de développement de la société, Eurazeo, via son fonds Eurazeo PME IV, s’est réengagé auprès des dirigeants et des nouveaux actionnaires dans le cadre d’un cocontrôle avec TowerBrook Capital Partners ;
• ▰cession de l’intégralité du capital de Peters Surgical à Advanced Medical Solutions Group plc. Eurazeo, actionnaire majoritaire depuis 2013, a soutenu Peters Surgical dans sa transformation pour en faire un acteur de premier plan dans la chirurgie de spécialité – élargissement de sa gamme de produits, expansion géographique, augmentation de ses capacités de vente directe et élargissement de son implantation industrielle pour mieux servir les marchés américains, asiatiques et européens. La transaction a généré 66 millions d’euros de produits de cession, dont46 millions pour Eurazeo. Elle reste sujette à plusieurs compléments de prix qui pourront être perçus sur l’année 2025 ;
• ▰cession d’I-TRACING, leader français de services de cybersécurité (MSSP), à Oakley Capital. L’opération valorise la société plus de 500 millions d’euros et permet à Eurazeo de réaliser un multiple de 3.0x son investissement initial avec un taux de rentabilité interne de 38 %. Actionnaire de référence depuis 2021, Eurazeo continuera à soutenir le Groupe en cocontrôle avec Oakley Capital en réinvestissant à travers un fonds de continuation réunissant 180 millions d’euros d’engagements, levés auprès de nouveaux investisseurs institutionnels ainsi que des Limited Partners historiques de l’activité Small-mid. Le fonds de continuation a été dimensionné pour permettre à I-TRACING de bénéficier d’importantes capacités de financement pour soutenir son plan de développement, notamment une stratégie ambitieuse de buy-and-build en Europe ;
• ▰investissement dans Rydoo, un leader mondial des logiciels de gestion des frais et dépenses professionnels, basé en Belgique. Rydoo offre une solution SaaS pour automatiser et optimiser la gestion et le traitement des dépenses, utilisée par plus de 3000 entreprises dans 132 pays. Cet investissement, le neuvième pour Eurazeo PME IV, s’inscrit dans la stratégie d’accompagner la croissance internationale des PME européennes dans les secteurs technologiques et des services B2B.

Eurazeo a lancé en mai Eurazeo Planetary Boundaries Fund (EPBF), un fonds de buyout à impact conçu afin de permettre le passage à l’échelle de solutions environnementales pour inverser ou s’adapter au dépassement des Limites Planétaires, tout en offrant les meilleurs rendements de buyout.

• ▰EPBF a une taille cible minimum de 750 millions d’euros. L’équipe est composée de professionnels du private equity et d’experts environnementaux. Une partie du carried interest est liée à des indicateurs clés de performance environnementale. EPBF axe sa stratégie d’investissement sur deux thèmes principaux : le développement de l’économie régénérative et circulaire, et la promotion de solutions de transition et d’adaptation. Le fonds investira dans des entreprises de petite et moyenne tailles, principalement en Europe, afin de les faire évoluer grâce à des stratégies ambitieuses d’acquisition et de développement dans des secteurs tels que l’agriculture et l’alimentation, les déchets et emballages, la gestion de l’eau, les énergies bas-carbone et les services de transport. Le fonds EPBF vise à débloquer une catégorie sans équivalent d’investissements à impact et à la hisser au meilleur niveau de performance du marché.

L’activité de Growth en 2024 a confirmé le rôle clé d’Eurazeo dans l’accompagnement d’entreprises technologiques européennes hautement stratégiques et à les transformer en champions mondiaux, avec l’une des équipes paneuropéennes les plus importantes et les plus actives dédiées au financement des scale-ups à l’échelle sur le continent.

Les principaux événements de l’année pour l’activité Growth ont été les suivants :

• ▰cession de la participation d’Eurazeo dans LumApps, leader des solutions intranet SaaS dédiée à l’expérience collaborateur, à Bridgepoint. Principal actionnaire de LumApps avec plus de 30 % de la société, Eurazeo soutient cette société depuis 2017, avec des réinvestissements en 2018 et 2019 pour financer son expansion internationale. La transaction devrait générer plus de 210 millions d’euros, avec des multiples de rendement de près de 9x pour la stratégie Venture et de 4,4x pour la stratégie Growth ;
• ▰cession de sa participation dans Klaxoon, une plateforme d’outils collaboratifs visuels de premier plan, à Wrike, groupe américain spécialiste de la gestion intelligente du travail et société du portefeuille du fonds d’investissement américain Symphony Technology Group (STG) ;
• ▰investissement dans EcoVadis, la plateforme mondiale de référence en matière de notation RSE. Ecovadis s’inscrit dans le cadre de notre verticale Climate Solutions, qui propose une solution technologique permettant de créer des évaluations ESG fiables et donc d’obtenir un retour sur investissement élevé ainsi qu’un impact positif sur le climat pour leurs clients ;
• ▰investissement de 50 millions d’euros dans Cognigy, un leader mondial des services clients pilotés par l’IA, dans le cadre de la Série C de financement. Cognigy utilise une IA avancée pour offrir un service client exceptionnel et personnalisé dans toutes les langues et sur tous les canaux.

L’activité de Venture en 2024 a été marquée par des investissements stratégiques et des cessions réussies, confirmant le rôle clé d’Eurazeo dans l’accompagnement des entreprises digitales à fort potentiel et dans les nouvelles technologies et l’innovation numérique pour les villes durables.

Parmi les événements notables de l’année pour l’activité Venture :

• ▰cession de la participation d’Eurazeo dans Onfido, société de vérification d’identité et authentification biométrique, enregistrant un multiple cash-on-cash d’environ 4,0x ;
• ▰WeRide, devenue une référence mondiale en matière de véhicule autonome et soutenue par Eurazeo depuis sa série A en 2018, a réussi son introduction en Bourse sur le Nasdaq, atteignant une valorisation de 4,21 milliards de dollars ;
• ▰participation à une levée de fonds de 26 millions d’euros pour MATERRUP, société ayant développé une technologie innovante de ciment circulaire et bas carbone. Cette levée de fonds vise à accélérer le déploiement des usines de MATERRUP en France et en Europe.

L’activité Healthcare d’Eurazeo s’illustre en 2024 par des avancées majeures, entre levées de fonds, cessions et investissements ciblés. Ces réalisations témoignent de l’ambition du Groupe d’accompagner l’innovation thérapeutique et confirment une stratégie dynamique et engagée en faveur des entreprises de santé de pointe.

Parmi les événements notables de l’année pour l’activité Healthcare :

• ▰co-investissement du fonds Nov Santé Actions Non Cotées – géré par Eurazeo et dédié au développement des filières de santé en France, à l’initiative de France Assureurs et de la Caisse des Dépôts – et de Kurma Partners – filiale Venture santé d’Eurazeo dans Pantera dans le cadre de sa levée de 93 millions d’euros. Pantera ambitionne de produire à grande échelle de l’Actinium-225, un radio-isotope qui présente des caractéristiques particulièrement prometteuses dans la lutte contre certains cancers et leucémies.

L’activité Private Funds Group d’Eurazeo est spécialisée dans la constitution de portefeuilles diversifiés, permettant un accès privilégié aux fonds de Private Equity les plus performants et les plus qualitatifs. Depuis 2001, l’équipe a ainsi investi plus de 6,5 milliards d’euros au travers de 32 véhicules sur trois stratégies (Primaire, Secondaire et Co-investissement).

Parmi les événements notables de l’année pour l’activité Private Funds Group :

• ▰l’équipe a de nouveau remporté le prix Best French LP : GP Led, Continuation Funds au Private Equity Exchange & Awards organisé par Décideurs Corporate Finance. Ce prix est une reconnaissance de la capacité de l’équipe à structurer des transactions complexes afin d’exposer ses clients aux meilleures opportunités du marché.

L’activité Private Debt d’Eurazeo a poursuivi en 2024 sa dynamique de croissance internationale avec l’ouverture d’un 5e bureau à Milan, s’ajoutant aux bureaux de Paris, Londres, Francfort et Madrid. Cet ensemble de présences locales permet aux équipes d’accompagner les sociétés du portefeuille dans ces géographies qui se développent activement. Eurazeo Private Debt a été l’un des prêteurs les plus actifs en Europe en 2024. L’équipe a investi plus de 2,1 milliards d’euros, dont plus de 60 % en dehors de France.

Les principaux événements de l’année pour l’activité Private Debt ont été les suivants :

• ▰collecte du fonds EPD VII avec près de 2 milliards d’euros levés à fin décembre 2024 ;
• ▰investissement dans le fonds Evergreen Eurazeo Private Value Europe 3, levé auprès de la clientèle de particuliers. Ce fonds est aujourd’hui le plus gros fonds retail européen, atteignant près de 2,7 milliards d’euros ;
• ▰accompagnement de Sagard dans l’acquisition de Venpa, spécialiste italien de location de plateformes élévatrices ;
• ▰financement de la stratégie de croissance externe de la société allemande Salestech accompagnée par Quadriga Capital, fournisseur des technologies spécialisées dans la numérisation des processus de vente et de marketing ;
• ▰accompagnement de Capital Croissance dans sa prise de participation au sein de Synalp, acteur majeur du conseil en gestion de patrimoine en région Rhône-Alpes ;
• ▰neuf transactions réalisées en 2024dans le cadre du fonds de dette infra article 9, Eurazeo Sustainable Maritime Infrastructure (ESMI). Ces investissements portent à 14 le nombre de transactions dans le portefeuille d’ESMI et permettent au fonds d’atteindre 75 % de taux de déploiement à fin décembre 2024 ;
• ▰à travers l’activité Flex Financing, investissement dans une opération permettant au groupe Berkem, spécialisé dans la chimie du végétal, de sortir de la cotation et reprendre son indépendance pour entamer une nouvelle phase de développement.

L’activité Infrastructure d’Eurazeo a franchi une étape majeure en 2024 :

• ▰closing final du programme dédié à l’infrastructure de transition, composé du fonds Eurazeo Transition Infrastructure Fund (ETIF) et d’un véhicule de co-investissement, atteignant 706 millions d’euros et dépassant ce faisant, de 40 % l’objectif initial de 500 millions d’euros. Ce succès, atteint en seulement 20 mois, reflète la forte demande des investisseurs pour des stratégies axées sur la transition vers une économie bas-carbone.

Parmi les investissements notables d’ETIF en 2024 :

• ▰investissement complémentaire dans Electra, spécialiste de la recharge rapide, dans le cadre d’une levée de fonds de 304 millions d’euros. Depuis l’entrée au capital d’Eurazeo en tant qu’investisseur de référence, en juin 2022, Electra a connu une croissance rapide, s’étendant dans 8 pays européens et déployant près de 1 000 points de charge.

2024, 10e année de la stratégie Real Estate d’Eurazeo, a été marquée par le lancement du nouveau fonds Eurazeo Operational Real Estate (EZORE) ainsi que la nomination de Riccardo Abello et Pierre Larivière en tant que Partners, Co-Heads de cette activité. Accompagnée par Renaud Haberkorn nommé Senior Partner, l’équipe a poursuivi le déploiement de sa stratégie d’investissement centrée sur les plateformes opérationnelles exploitant des actifs immobiliers détenus en propre en Europe.

Parmi les événements notables de l’année pour l’activité Real Estate :

• ▰cession d’un portefeuille de 22 hôtels situés en France par Grape Hospitality, détenue à 70 % par Eurazeo, à un consortium formé par un opérateur hôtelier et un investisseur immobilier. Cette opération permet à Grape Hospitality de céder l’essentiel de son pôle économique et de se concentrer sur les segments milieu et haut de gamme. Fondée en 2016, Grape Hospitality gère 107 hôtels, totalisant plus de 10 000 chambres dans 7 pays européens.

Fin 2024, la valeur nette du portefeuille d’investissement ressort à 7 876 millions d'euros. La valeur du portefeuille par action s’élève à 107,8 € (contre 109,6 € à fin 2023).

Les leviers de variation de la valeur du portefeuille par action sont :

• ▰la variation de juste valeur du portefeuille, passée en résultat, de - 323 millions d’euros (- 4 %) ;
• ▰les commisisions de gestion facturées par les sociétés de gestion d’Eurazeo, passées en résultat, de - 60 millions d’euros (- 1 %) ;
• ▰un effet périmètre de - 60 millions d’euros (- 1 %) du fait des cessions ;
• ▰un effet positif des rachats d’actions (+ 4 %).

La valeur globale a diminué de 323 millions d’euros (- 4 %) avec un impact majoritaire venant des portefeuilles Growth (- 357 millions d’euros) et Brands US (- 59 millions d’euros) mais aussi de participations distinctes de MLBO, Worldstrides (- 275 millions d’euros) et de SMBO, 2Ride (- 57 millions d’euros). Cependant, la valeur du reste du portefeuille a augmenté de 497 millions d’euros (+ 10 %), incluant essentiellement une hausse notable du Buyout de 465 millions d’euros (+ 12 %).

À fin décembre 2024, les actifs sous gestion du groupe Eurazeo s’élèvent à 36,1 milliards d'euros, en hausse de 4 % sur 12 mois et se répartissent de la façon suivante:

Fin février 2025, l'équipe Real Estate d'Eurazeo annonce l'acquisition d'une participation majoritaire dans l'opérateur italien du parc thermal Aquardens. Cette opération constitue le premier investissement du fonds EZORE lancé en décembre 2024. Le Groupe a également annoncé l’acquisition, au travers de son équipe Mid-large buyout, d’une participation majoritaire dans Mapal, leader paneuropéen de logiciels pour le secteur de l’hôtellerie.

Début mars, le Groupe a annoncé un premier closing avec 300 millions d'euros sécurisés pour le fonds de buyout article 9 "Eurazeo Planetary Boundaries Fund" (EPBF). Le fonds a également annoncé sa première acquisition, Bioline AgroSciences, qui propose une gamme de solutions de lutte biologique pour le contrôle des insectes nuisibles dans de nombreuses cultures.

Le 6 mars 2025, Eurazeo a communiqué sur la clôture des comptes au 31 décembre 2024 et a proposé un dividende ordinaire de 2,65 euros par action, soit + 10 % par rapport au dividende ordinaire 2024.

Le 17 mars 2025, le Conseil de Surveillance d’Eurazeo a pris acte de la démission d’Olivier Millet, membre du Directoire d’Eurazeo depuis 2018 et Managing Partner en charge notamment de l’activité d’investissement dédiée aux ETI et PME.

Le Groupe a présenté ses perspectives de développement au cours d’un Capital Markets Day le 30 novembre 2023, et son ambition de devenir l’acteur de référence de la gestion d’actifs privés en Europe sur les segments du mid-market, de la croissance et de l’impact.

Les objectifs présentés à l’occasion de cet événement sont confirmés.

Dans le cadre de l'application d'IFRS 10, les effectifs moyens du périmètre consolidé d'Eurazeo s’établit en dessous du seuil applicable de 500 salariés sur deux exercices consécutifs (2022 et 2023). Néanmoins, Eurazeo a décidé de publier un rapport de durabilité volontaire, conforme aux exigences de la directive européenne CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) et de le soumettre à mission d’assurance auprès des Commissaires aux comptes.

Le rapport d’assurance aura un format ad hoc, différent du rapport légal et prendra la forme d'un rapport ISAE 3000 d'assurance limitée. Il couvrira les vérifications suivantes : conformité des informations avec les ESRS (European Sustainability Reporting Standards) et conformité du processus d’identification des informations à divulguer avec les ESRS. Le rapport est disponible en section 3.5.

Ce rapport de durabilité volontaire a été établi dans un contexte de première application de la réglementation, caractérisé par des incertitudes sur l’interprétation des textes, l’absence de pratiques établies auxquelles se référer ou de données comparatives ainsi que par des difficultés de collecte de données, en particulier au sein de la chaîne de valeur. Dans ce contexte, Eurazeo a appliqué les exigences normatives fixées par les ESRS, telles qu’elles sont applicables à la date de préparation du rapport de durabilité volontaire sur la base des informations disponibles dans les délais de sa préparation.

Ce rapport est établi de manière consolidée et couvre le périmètre des comptes consolidés tel que présenté dans le Chapitre 6, section 6.1 du Document d’enregistrement universel (DEU), soit un périmètre comprenant un effectif global de 562 collaborateurs répartis dans 13 pays au 31 décembre 2024. Eurazeo compte 456 collaborateurs répartis dans 11 pays. iM Global Partner ("iMGP") compte 106 collaborateurs répartis dans 9 pays.

Les éléments narratifs présentés dans le rapport sous l'intitulé "Eurazeo" couvrent les entités suivantes : Eurazeo SE, les sociétés de gestion de portefeuille Eurazeo Funds Management Luxembourg (EFML), Eurazeo Global Investor (EGI), Eurazeo Infrastructure Partners (EIP), et leurs bureaux situés à l’étranger. Ces entités représentent 99 % des actifs sous gestion au 31 décembre 2024. Kurma Partners et iMGP ont mis en place des politiques, des actions et des objectifs qui leur sont propres. Ceux relatifs à Kurma Partners n'ont pas été intégrés au présent rapport en raison de leur représentativité limitée et en l’absence d’impacts, de risques et d’opportunités différents de ceux d’Eurazeo. Ceux relatifs à iMGP sont présentés dans les encadrés dédiés pour chaque ESRS matériel.

Les éléments quantitatifs présentés dans le rapport sous l'intitulé "Eurazeo" couvrent les activités de la société d’investissement Eurazeo SE, les sociétés de gestion de portefeuille EFML, EGI, EIP, Kurma Partners et leurs bureaux situés à l’étranger. Les éléments quantitatifs présentés sous l’intitulé "iMGP" couvrent les activités d’iMGP. Les éléments quantitatifs sous l’intitulé "Total" reflètent l’agrégation des résultats d’Eurazeo et d’iMGP.

Eurazeo a réalisé son analyse de double matérialité sur ses opérations propres, soit son activité de société d’investissement et sur sa chaîne de valeur amont et aval laquelle comporte notamment l’ensemble des sociétés financées. Eurazeo a identifié les impacts, les risques et les opportunités (IRO) matériels au vu de son activité et des attentes de ses parties prenantes. Ces informations sont détaillées dans le présent rapport en section 3.1.4. En section 3.1.3.3, le périmètre d’application des IRO est précisé dans la colonne "Applicable (Eurazeo et/ou iMGP)". Les résultats de l’analyse de double matérialité seront réappréciés au cours des exercices suivants en fonction de l’évolution des méthodologies, des données disponibles, du cadre réglementaire et notamment des éventuelles normes volontaires établi par l’EFRAG.

Le présent rapport contient des informations estimées pour les émissions de GES de Scope 3 amont (fournisseurs) et aval (investissements), ce qui engendre une marge d’incertitude et affecte la précision des données. À titre d’exemple, en l’absence de données réelles, les émissions carbones liées aux investissements sont calculées en croisant le chiffre d’affaires de l’entreprise avec le facteur d’émission afférent à son secteur d’activité. Dans un souci de transparence, la part de données estimées est précisée. Les facteurs d’émissions sont issus de bases de données de référence : l’Ademe et l’Agence internationale de l’énergie (IAE) pour les émissions des opérations propres, et le Carbon Disclosure Project (CDP) pour les émissions financées. La méthodologie appliquée pour le calcul du Scope 3 est détaillée en section 3.2.1.7. En dehors des émissions du Scope 3, les données du rapport présentent un risque d’inexactitude limité.

Conformément à la réglementation(1), Eurazeo a choisi de ne pas divulguer certaines informations qui auraient pu porter atteinte au secret des affaires.

Les sociétés du portefeuille des fonds d’investissements alternatifs gérés n'étant pas elles-mêmes assujetties à l’article 8 du règlement Taxonomie, Eurazeo n’a pas été en mesure de produire le pourcentage d’investissements (chiffre d'affaires, Opex, Capex) éligibles et alignés sur la Taxonomie européenne. Eurazeo a privilégié une approche conservatrice excluant l’utilisation de données estimées qui se sont avérées soit inexistantes, soit incomplètes ou encore peu fiables.

Les horizons temporels retenus sont alignés sur les prescriptions normatives. Ainsi, l’horizon court terme correspond à la période de référence du présent rapport de durabilité volontaire, l’horizon moyen terme couvre une période allant jusqu’à 5 ans après cette période de référence, et l’horizon long terme s’étend au-delà de 5 ans.

Le rapport de durabilité volontaire intègre des informations requises par les réglementations françaises ou européennes telles que la Loi Copé-Zimmermann, le règlement européen sur la publication d'informations de durabilité dans le secteur des services financiers (Sustainable Finance Disclosure Regulation – SFDR) ou le groupe de travail sur le reporting climat (Task Force on Climate-related Financial Disclosure – TCFD).

Pour faciliter la lecture du rapport de durabilité volontaire, Eurazeo incorpore certaines informations par référence synthétisées dans le tableau ci-après.

Eurazeo intègre les enjeux de durabilité au cœur de son modèle d’affaires afin d’assurer sa résilience et sa performance à court, moyen et long terme. Cette approche permet de limiter l’exposition aux risques (physiques, fiduciaires, réglementaires et de réputation) et saisir les opportunités de marché pour identifier des entreprises résilientes avec un fort potentiel de croissance. Sa stratégie de durabilité et d’impact, O+, adresse les impératifs environnementaux et sociaux, traite aussi bien leurs causes que leurs effets, et engage Eurazeo et l’ensemble de sa chaîne de valeur. Elle constitue un facteur clé de différenciation d’Eurazeo, tant pour les investisseurs qui lui confient leur capital que pour les entreprises qui lui confient leur croissance. L’intégration des enjeux de durabilité dans le modèle d’affaires est présentée dans le Chapitre 1.

La stratégie de durabilité et d’impact d’Eurazeo, O+, s’articule autour de deux engagements phares : préserver les limites planétaires (O) et agir pour une société plus équitable (+). Dans ce cadre, Eurazeo s’est fixé des objectifs ambitieux, tant sur le plan environnemental que social, et s’appuie sur les cadres et initiatives de renommée mondiale (Science Based Targets Initiative pour la décarbonation par exemple). Ces derniers sont détaillés respectivement dans les sections 3.2.1 et 3.3.1. Eurazeo communique annuellement sur ses progrès, dans le DEU et dans son Rapport de Progrès O+.

Politiques déployées par Eurazeo pour adresser les enjeux de durabilité matériels :

Les stratégies, programmes et politiques mis en place par Eurazeo permettent d’identifier, de surveiller, de prévenir, d’atténuer ou de remédier aux IRO en matière de durabilité. Ces éléments sont décrits dans les sections dédiées du présent rapport.

Afin de suivre le bon déploiement de ces politiques, Eurazeo s’est fixé des objectifs et a mis en place des indicateurs de suivi. Ceux-ci sont présentés dans les sections dédiées du présent rapport.

Le tableau ci-dessous répertorie les impacts et opportunités liés au changement climatique jugés matériels lors de l'analyse de double matérialité, telle que décrite en section 3.1.4.1.

L’intégration des performances en matière de durabilité dans les mécanismes d’incitation est détaillée en section 3.1.2.3.

Dès 2014, Eurazeo a défini une stratégie pour atténuer le changement climatique. Cette stratégie répond à la volonté de réduire l’impact négatif d’Eurazeo sur le changement climatique au niveau de ses opérations propre et à travers l’ensemble de ses classes d’actifs. Eurazeo a mis en œuvre les procédures et stratégies nécessaires à la prise en compte des enjeux climatiques, tant au niveau de ses opérations propres que de sa chaîne de valeur. Par ailleurs, Eurazeo travaille à l’élaboration de son plan de transition.

Eurazeo a identifié plusieurs impacts et opportunités liés au changement climatique, tant au niveau de ses opérations propres qu’au sein de sa chaîne de valeur. À date, Eurazeo n’a pas identifié de risque matériel, qu’ils soient physiques ou de transition, pouvant avoir un impact financier ou réputationnel significatif. Le modèle d’affaires d’Eurazeo, tel que décrit dans le Chapitre 1, sa stratégie de durabilité et d’impact et la diversification de son portefeuille permettent de limiter sensiblement la survenance ou la magnitude de tels risques.

La stratégie climatique d'Eurazeo a été conçue pour assurer la résilience de son modèle d’affaires face au changement climatique. À ce titre, elle couvre ses opérations propres et sa chaîne de valeur, y compris ses investissements. Elle adresse l’ensemble des IRO présentés ci-dessus.

Dans le cadre de sa stratégie de durabilité et d’impact O+, Eurazeo s’est engagé à rendre ses activités compatibles avec un monde zéro émission nette d’ici 2040. Cela se concrétise à travers deux leviers d’action :

Levier #1 - Financer des solutions à impact positif

Eurazeo finance des sociétés qui contribuent à l'atténuation et à l'adaptation au changement climatique au travers de leurs produits, services ou technologies (telles que définies par le groupe de travail 3 des experts du GIEC dans son sixième rapport sur le changement climatique(8)). Plus particulièrement, il investit dans des sociétés qui permettent de réduire ou d'éviter de manière significative les émissions de gaz à effet de serre (GES) dans des secteurs tels que la mobilité électrique, la transition agricole, l'isolation thermique, l'économie circulaire, l'hydrogène, etc. et développe des fonds d’impact dédiés. Fin 2024, la part d’actifs sous gestion dédiée à ces investissements s’établit à 2,1 milliards d'euros, répartis dans les fonds généralistes et les fonds d’impact tel que décrit en section 3.3.3.3.

Levier #2 - Accompagner les transitions durables

Eurazeo s’est engagé à aligner ses activités avec les objectifs de l’Accord de Paris afin de limiter la hausse de la température à 1,5°C. Eurazeo s’est fixé des objectifs ambitieux tant pour ses opérations propres que pour les sociétés du portefeuille, qui ont été validés en 2022 par la Science Based Targets initiative (SBTi). Ils sont présentés en section 3.2.1.6.

Les engagements climat d’Eurazeo comportent trois étapes : mesurer l'empreinte carbone, définir et déployer des feuilles de route de décarbonation conformes à l’Accord de Paris et mesurer annuellement les progrès accomplis. Ces engagements s’appliquent à Eurazeo et aux sociétés du portefeuille, pour lesquelles Eurazeo a mis en place un programme d’accompagnement. Il inclut un accompagnement méthodologique fourni par ses operating partners spécialistes du climat, des outils technologiques, une sélection de prestataires de haute qualité et un soutien financier.

Les engagements climatiques d'Eurazeo sont publics et ses progrès en matière de décarbonation sont publiés annuellement dans ses différentes publications Sustainability & Impact.

Eurazeo intègre les enjeux liés au changement climatique depuis 2008, année de la réalisation de la première empreinte carbone de son portefeuille. Depuis, Eurazeo a étendu cette mesure d’impact, enrichie d’une évaluation des risques et des opportunités, à ses activités propres et à sa chaîne de valeur.

L’analyse de résilience afférente aux activités propres et au portefeuille d’Eurazeo est réalisée annuellement, et de manière ad hoc pour chaque dossier d’investissement. Elle est conduite sur trois horizons temporels distincts :

• ▰court terme, couvrant une période d’un à3ans, l’évaluation des risques liés au changement climatique porte essentiellement sur le respect des exigences réglementaires, la mise en place d’assurances pour couvrir les risques physiques qui auraient été identifiés et la définition d’une trajectoire de décarbonation alignée Accord de Paris. Selon la localisation et la nature de l’activité de l’entreprise, un plan de transition peut également être défini ;
• ▰moyen terme, qui s’étend sur une période de4à10ans, vise à intégrer durablement les pratiques responsables dans les opérations propres d’Eurazeo et dans celles des sociétés du portefeuille. Cela passe notamment par le déploiement d’une trajectoire de décarbonation, et, le cas échéant, d’un plan de transition, avec leur transcription en Capex et Opex ; et
• ▰long terme, qui dépasse les10ans, permet d’anticiper les conséquences probables du changement climatique et de s’y préparer. Cela peut nécessiter des projets de Recherche & Développement (R&D) pour développer des produits, services et technologies répondant à de nouveaux besoins, où s’adaptant à une situation environnementale plus critique.

Eurazeo n’a pas identifié de risque significatif lié au changement climatique qui pourrait impacter négativement sa performance financière que ce soit pour ses activités propres ou pour ses investissements. Ces derniers étant très diversifiés avec des délais de détention moyens de 3 à 10 ans selon les classes d’actifs, les risques liés au changement climatique sont limités.

Les enjeux climatiques sont adressés dans la Politique d’Exclusion, la Politique d’Investissement Responsable, la Politique d’Intégration du Risque de Durabilité et dans la stratégie O+, qui fixe des objectifs ambitieux. Ces politiques s'appliquent à l'ensemble des classes d’actifs. Leur mise en œuvre est supervisée par Sophie Flak, membre du Directoire et Managing Partner Sustainability & Impact. Dans le cadre du présent rapport volontaire, le déploiement de la Politique d’Exclusion et de la Politique d’Investissement Responsable est contrôlé annuellement par les Commissaires aux comptes. Les résultats sont présentés en section 3.1.3.1. Eurazeo n’a pas formalisé de politique dédiée à l’atténuation du changement climatique.

Pour atteindre ses objectifs climatiques, Eurazeo a défini et déploie un plan d’actions pour ses opérations propres et soutient la décarbonation de ses sociétés.

Action #1 - Réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES)

Eurazeo a été parmi les premiers acteurs du Private Equity en Europe à s’engager, dès 2020, dans la définition d’une trajectoire de décarbonation conforme à l’Accord de Paris.

Ses objectifs de décarbonation pour ses opérations propres couvrent les émissions de Scope 1 et 2, validés par le SBTi et les émissions du Scope 3 hors investissements.

Les leviers de décarbonation des émissions de GES des activités propres sont les suivants :

• ▰Scope 1 : renouvellement progressif de la flotte de véhicules en faveur de véhicules électriques ;
• ▰Scope 2 : programme d’efficacité énergétique pour les nouveaux locaux parisiens (voir ci-après), achat d’électricité renouvelable ou recours à des certificats d’énergie renouvelable ;
• ▰Scope 3.1 (Biens et services achetés) : campagne d’engagement des principaux fournisseurs représentant 50 % des achats annuels d’Eurazeo (2024) ;
• ▰Scope 3.2 (Biens d’équipement) : mise en œuvre d’un plan d’actions pour réduire l’empreinte des infrastructures technologiques ; et
• ▰Scope 3.6 (Voyages d’affaires) : recommendations de voyages d’affaires durables.

Fin 2024, Eurazeo a inauguré son nouveau siège social rue Pierre Charron à Paris. Issu de la réhabilitation complète d’un bâtiment existant, le projet s’inscrit pleinement dans une trajectoire conforme à l’Accord de Paris et suit les standards environnementaux les plus exigeants du secteur. À ce titre, le "66 Charron" a obtenu le niveau "excellent" pour les certifications NF HQE bâtiment durable et BREEAM (Building Research Establishment Environmental Assessment Method). Il respecte également les objectifs du décret tertiaire à horizon 2030, visant la réduction des consommations énergétiques des bâtiments de bureaux de 40 % ; et est d’ores et déjà bien positionné pour respecter l’objectif de 50 % pour 2040. Le système de chauffage et de refroidissement de l’immeuble s’appuie sur une technologie innovante, utilisant l’effet Peltier(9), qui réduit d’environ 30 % les émissions de gaz à effet de serre par rapport à une solution traditionnelle, tout en optimisant la qualité de l’air distribué.

Action #2 - Contribution à des projets de décarbonation

Eurazeo renforce son engagement en faveur de l’atténuation du changement climatique en prenant des mesures supplémentaires. Depuis 2019, Eurazeo a indexé des critères de durabilité à sa ligne de crédit syndiquée, lui permettant de soutenir chaque année des projets de contribution carbone. En 2024, cette initiative a permis de financer 2 projets situés dans les départements français du Pas-de-Calais et du Puy-de-Dôme. Certifiés Label Bas Carbone, ces projets permettront de stocker et de réduire 1 444 tCO2eq d'ici 2030, tout en favorisant la séquestration à long terme du carbone dans les sols. À horizon 2055, ces 2 projets auront permis de stocker et de réduire 5 776 tCO2eq.

Action #3 - Financement de sociétés à impact climatique positif

Eurazeo a développé 4 fonds d’impact adressant les enjeux environnementaux critiques décrits en section 3.3.3.5.

Action #4 - Exclusion des secteurs les plus nocifs

La Politique d’Exclusion d’Eurazeo prohibe les investissements dans les secteurs ayant un impact environnemental négatif important, en particulier ceux liés aux énergies fossiles. En alignant ses investissements sur des normes élevées de durabilité environnementale, Eurazeo renforce son impact pour l’atténuation du changement climatique et plus globalement pour la préservation des limites planétaires et se prémunit des risques de transition qui pourraient conduire à une perte de valeur importante.

Action #5 - Maitrise des risques climatiques

L’évaluation et la prise en compte systématique des risques climatiques permet de réduire sensiblement leur incidence.

Identification et évaluation des risques climatiques en phase de due diligence : l'évaluation des risques climatiques des investissements potentiels couvre les risques physiques, comme les phénomènes météorologiques extrêmes ou la raréfaction des ressources naturelles, et les risques de transition, tels que les évolutions réglementaires ou les changements de comportement des consommateurs. Eurazeo s’est doté d’outils adossés à des bases de données de référence pour identifier et évaluer ces risques et retranscrire leur impact financier dans le business plan d’acquisition.

Prise en compte des enjeux climatiques dans la décision d’investissement : les équipes d’investissement intègrent l’évaluation des risques climatiques dans leur processus décisionnel et le Comité d’investissement examine la conformité à la Politique d’Exclusion et les conclusions des due diligences de durabilité liées au climat, qui sont des conditions préalables à l’approbation de l’investissement.

Anticipation du risque d'une taxe carbone généralisée : afin de prévenir les risques liés aux transitions réglementaires, Eurazeo évalue les impacts des politiques publiques sur ses investissements, notamment la mise en œuvre de taxes carbone ou de réglementations de performance énergétique contraignantes qui pourraient avoir un impact sur la performance financière des sociétés du portefeuille. Eurazeo s’est doté d’un outil permettant d’identifier et évaluer ces risques et accompagne les sociétés du portefeuille dans le déploiement de plans de transition garantissant leur compétitivité et leur résilience face à ces défis.

Intégration dans la documentation légale et le financement : les engagements liés au climat sont intégrés dans les pactes d’actionnaires dans lesquels des clauses prévoient la réalisation d’un reporting annuel, la mesure des impacts, des risques et des opportunités associés au changement climatique et la définition de plans d’actions permettant de les adresser. Eurazeo intègre également des objectifs climatiques dans ses financements pour inciter les sociétés à décarboner leurs activités. En 2024, 100 % des financements incluent un objectif de décarbonation et 98 % des documentation juridiques intègrent des clauses de durabilité

Action #6 Réduction des émissions de GES des société du portefeuille

Pendant la période d’investissement, Eurazeo poursuit une démarche active et structurée pour intégrer les enjeux liés au changement climatique au sein des sociétés du portefeuille. L’objectif est double : réduire l’exposition aux risques et limiter l’impact négatif. Les principales actions sont les suivantes :

• ▰mesurer annuellement les émissions de GES de Scope 1, 2 et 3 ;
• ▰établir et déployer une trajectoire de décarbonation alignée conforme à l’Accord de Paris.

Eurazeo offre un soutien continu aux sociétés du portefeuille tel que décrit en section 3.1.3.1.

Les progrès réalisés pour atténuer le dérèglement climatique sont mesurés annuellement dans le cadre du reporting de durabilité.

Pour s’assurer que la décarbonation se fait dans des proportions suffisantes et au rythme requis pour atteindre les objectifs de l’Accord de Paris, Eurazeo s’est engagé dès 2020 auprès de la Science Based Targets initiative (SBTi). Les périmètres d’éligibilité et les méthodologies SBTi ne permettant pas de couvrir l’ensemble des activités propres ou des investissements d’Eurazeo, des objectifs complémentaires ont été définis.

• 1)55 % de réduction des émissions de GES de Scope 1 et 2 en valeur absolue d’ici 2030 (année de référence : 2017 ; valeur de référence 135 tCO2eq) – cible validée par SBTi,
• 2)80 % d’approvisionnement annuel en électricité renouvelable d’ici 2025 (année de référence : 2017 ; valeur de référence 9 %) – cible validée par SBTi, et
• 3)30 % de réduction des émissions de GES de Scope 3 en valeur absolue en 2030 (année de référence : 2019 ; valeur de référence 6 945 tCO2eq).

Les émissions de GES de Scope 3 d’Eurazeo liées aux achats de produits et services, aux biens d’équipement informatique, aux déchets générés, aux voyages d'affaires, et aux déplacements domicile-travail ne sont pas inclues dans le périmètre SBTi car d’une matérialité réduite au regard de son Scope 3 intégrant les émissions financées.

Eurazeo a pour objectif d’inciter l’ensemble des sociétés du portefeuille dans une démarche de décarbonation conforme à l’Accord de Paris. Selon les méthodologies et les périmètres d’éligibilité SBTi, Eurazeo a défini des cibles de décarbonation pour son portefeuille :

• 1)Pour le portefeuille Real Estate : 60 % réduction des émissions de GES par mètre carré d’ici 2030 (année de référence 2021) ; et
• 2)Pour le portefeuille Private Equity éligible(10) : 100 % du capital investi avec des objectifs validés par SBTi d’ici 2030, avec un objectif intermédiaire de 25 % d’ici 2025.

En 2024, Eurazeo a poursuivi les efforts de maîtrise des émissions liées à ses activités propres.

Les émissions de GES de Scope 1 et 2 passent de 96 tCO2eq en 2023 à 126 tCO2eq en 2024 (Scope 2 exprimé en market-based). Cette hausse de 31 % s’explique par le déménagement des deux principaux bureaux en 2024, réunis en un nouvel espace commun, ayant entrainé un doublement temporaire des surfaces de bureau en 2024. Les anciens locaux ayant désormais été restitués, cette augmentation des émissions est conjoncturelle et sera amenée à disparaître en 2025. À périmètre de bureaux constant, les émissions de Scope 1 et 2 auraient été de 82 tCO2eq en 2024, soit une baisse de 15 % par rapport à 2023.

La réduction de la consommation de carburant a quant à elle permis une baisse des émissions du Scope 1 de 11 % par rapport à 2023.

Depuis 2017, année de référence, Eurazeo a réduit ses émissions de Scopes 1 et 2 de 27 % en valeur absolue. La cible de 55 % de réduction devrait être atteinte en 2025, portée par la restitution des anciens locaux.

Pour la deuxième année consécutive, Eurazeo augment sa consommation électrique provenant de sources renouvelables au-dessus de sa cible de 80 % avec 98 % en 2024 (vs. 96 % en 2023).

• ▰51 % des sociétés ont réalisé leur bilan d’émissions de GES sur les Scopes 1, 2 et 3 en données réelles (vs 49 % en 2023), représentant 67 % de la valeur du portefeuille ;
• ▰51 % ont mis en place des initiatives visant à décarboner leurs activités (vs 38 % en 2023), représentant 66 % de la valeur du portefeuille ;
• ▰18 % ont défini une trajectoire de décarbonation alignée Accord de Paris, représentant 38 % de la valeur du portefeuille ;
• ▰9 % se sont engagées auprès de SBTi (vs. 4 % en 2023), représentant 29 % de la valeur du portefeuille ; et
• ▰5 % ont leurs objectifs de décarbonation validés par SBTi (vs. 2 % en 2023), représentant 13 % de la valeur du portefeuille.

Sur le périmètre d’éligibilité SBTi :

Fin 2024, 41 % des sociétés du portefeuille(12) (exprimé en capital investi) sont engagées dans la démarche (vs. 30 % en 2023), dont 12 % ont soumis leur trajectoire (vs. 3 % en 2023), et 14 % ont leurs objectifs de décarbonation formellement validés par SBTi (vs. 4 % en 2023).

En 2024, Eurazeo a amélioré la précision de l’évaluation de son bilan des émissions de GES grâce à une approche fondée sur les extraits comptables de l’ensemble de ses filiales, en affinant le niveau de détail des facteurs d’émissions associés et en augmentant la part de données physiques utilisées.

Eurazeo réalise son bilan des émissions de GES selon le GHG Protocol (ou Protocole Gaz à Effet de Serre), qui fournit des normes et recommandations pour comptabiliser les émissions de GES.

Scope 2

Les émissions de Scope 2 sont calculées selon les méthodes de comptabilisation suivantes :

• ▰market-based : méthode de calcul des émissions de Scope 2 prenant en compte les contrats d'approvisionnement de l'entreprise et les autres instruments contractuels tels que les Energy Attribute Certificates (EAC) ;
• ▰location-based : méthode de calcul des émissions de Scope 2 prenant en compte les émissions moyennes liées à la production d'électricité dans la zone où elle est consommée.

Scope 3

Du fait de son activité d’investissement, Eurazeo a la particularité d’avoir un Scope 3 décomposé en deux parties :

• ▰Les émissions de Scope 3 liées à la chaîne de valeur amont et aval d’Eurazeo (9 383 tCO2e soit 0,25 % des émissions totales), correspondant selon le GHG Protocol aux catégories 1, 2, 3, 5, 6 et 7 détaillées dans le tableau ci-dessus. Dans le cadre de la comptabilité des émissions de Scope 3 d’Eurazeo, la catégorie (4) Transport et distribution en amont est exclue. Les émissions relatives cette catégorie sont comptabilisées dans la catégorie (1) Biens et services achetés. Les catégories 9, 10, 11 et 12, liées à l'utilisation ou à la fin de vie des produits vendus, sont exclues car non pertinentes en raison de la nature servicielle de l’activité d’Eurazeo ;
• ▰Les émissions de Scope 3 liées aux investissements d’Eurazeo (3 674 661 tCO2e soit 99,7 % des émissions totales), correspondant à la catégorie 15 des émissions du Scope 3 selon le GHG Protocol. L'évaluation des émissions de GES du portefeuille couvre les émissions de Scope 1, 2 et 3 des sociétés du portefeuille. Elle est basée sur les données réelles des sociétés ayant réalisé leur bilan des émissions de GES au cours des 3 dernières années ou sur une estimation reposant sur les facteurs d'émissions monétaires du secteur d'activité et de sonchiffre d'affaires. Le total est calculé selon un facteur d’attribution, méthode alignée avec les recommandations du Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF). Eurazeo a intégré l’ensemble des émissions associées aux prestations intellectuelles mobilisées par les sociétés lors des transactions d’investissement représentant 3 967 tCO2e. Les émissions de l’activité fonds de fonds et une partie de l’activité Asset Based (Dette) sont exclues du périmètre de calcul.

Le tableau ci-dessous présente l’intensité des émissions de gaz à effet de serre par million d’euros de chiffre d’affaires. Il convient de rappeler que la catégorie 15 du Scope 3 (Investissements) représente 99,7 % des émissions totales d’Eurazeo. Ce poste n’est pas mesuré pour iMGP sur l’exercice 2024.

Le tableau ci-dessous répertorie les impacts et risques relatifs au personnel de l’entreprise et jugés matériels lors de l’analyse de double matérialité décrite en section 3.1.4.1.

Eurazeo place ses collaborateurs au cœur de sa stratégie. Eurazeo a identifié les impacts potentiels et les risques liés à son capital humain tels que décrits dans le tableau ci-dessus. Eurazeo s’engage à relever ces défis en maintenant des pratiques aux meilleurs standards et en garantissant un cadre de travail permettant le développement de ses collaborateurs et de leurs compétences, inclusif et respectueux des droits fondamentaux.

Afin de promouvoir le respect et le bien-être de ses collaborateurs, l’entreprise a mis en place un dialogue social constructif ainsi que divers dispositifs adaptés.

Eurazeo considère comme ses effectifs propres les salariés ayant un lien contractuel direct avec elle, excluant ainsi les travailleurs occasionnels et les services externalisés. Sont inclus dans ces effectifs les salariés permanents et temporaires. En 2024, Eurazeo n’a pas identifié de travailleurs non-salariés.

Eurazeo a mis en place plusieurs politiques : une Politique et une Charte de diversité, équité et inclusion (DEI), une Politique de Rémunération et une Politique de Droits Humains. Eurazeo dispose également d'un Code de Conduite signé par tous les collaborateurs qui prohibe notamment toute forme de discrimination. Ces politiques contribuent à la gestion des impacts, risques et opportunités associés aux effectifs d’Eurazeo tels que définis en début de cette section.

Ces politiques s'appliquent à l'ensemble des collaborateurs d’Eurazeo, toutes géographies confondues. Leur mise en œuvre est supervisée par la Direction des Ressources Humaines en délégation des membres du Directoire. Eurazeo met ces politiques à disposition de tous sur son site web et son intranet. Eurazeo assure une communication transparente de ses politiques auprès de ses parties prenantes. Ainsi, chaque collaborateur est tenu de signer le Code de Conduite.

Politique diversité, équité, inclusion

La Direction des Ressources Humaines déploie tout au long de l’année la stratégie RH notamment en matière de diversité, d’équité, d’inclusion qui s’applique sur l’ensemble des processus et actions RH (évaluations de performance, programmes de formation, gestion des carrières, recrutement...).

La politique d'Eurazeo vise un large éventail de motifs de non-discrimination. Elle interdit toute forme de discrimination fondée sur le genre, l’âge, l’appartenance ethnique, la nationalité, l’origine sociale, la situation familiale, la religion, l’orientation sexuelle, l’apparence physique, l’état de santé, la situation de handicap, le stade de grossesse, l’appartenance syndicale ou les opinions politiques. Ces pratiques ont pour but de garantir l'égalité des chances pour tous les collaborateurs et candidats en matière de recrutement, d'accès à la formation, de rémunération, de protection sociale et d'évolution professionnelle.

Au travers de ces actions, Eurazeo s'engage à respecter plusieurs normes ou initiatives de place. Par exemple, l'entreprise a signé la Charte pour la Diversité, initiée par l’association France Invest et la charte "Diversity in Action" de l’ILPA (Institutional Limited Partners Association).

Plan de formation

Eurazeo s'attache à offrir à ses collaborateurs la possibilité de réaliser tout leur potentiel en s’améliorant et progressant de façon continue. Dans cette perspective, Eurazeo développe chaque année un plan de formation sur-mesure et adapté à chaque population (métier, grade). Ce plan de formation englobe les sujets hard skills et soft skills. Le plan de formation 2024 est détaillé en section 3.3.1.5.

Politique de Rémunération

Eurazeo s’assure que ses collaborateurs reçoivent une rémunération juste et bénéficient d’un dispositif de partage de la création de valeur.

La Politique de Rémunération des membres du Directoire d’Eurazeo est en conformité avec les recommandations AFEP-MEDEF (voir Chapitre 5, section 5.8).

Les rémunérations fixes et variables de l’ensemble des collaborateurs sont revues annuellement et analysées par rapport aux grilles internes, ainsi qu’en s’appuyant sur les études de rémunération pour les marchés dans lesquels Eurazeo opère. Eurazeo attache une attention particulière à l’association des collaborateurs aux résultats de l’entreprise. Eurazeo encourage ainsi le partage de la création de valeur et notamment l’attribution d’instruments long terme. À cela s’ajoute une rémunération collective sous forme d’intéressement et/ou de participation en France.

Par ailleurs, des critères de durabilité sont pris en compte depuis 2014 pour le calcul de la rémunération annuelle variable des membres du Directoire et plus particulièrement depuis 2020 où des objectifs découlant de la stratégie Sustainability & Impact d’Eurazeo ont été intégrés à l’appréciation individuelle, représentant 15 % de cette rémunération variable (voir chapitre 5, section 5.8). Depuis 2019, des critères de durabilité font également partie des éléments pris en compte pour le calcul de la rémunération variable de l’ensemble des membres du Management Committee avec des objectifs spécifiques tenant compte du périmètre de responsabilité de chacun. Cette pratique a été étendue aux membres des équipes d’investissement des fonds classés Article 9 (SFDR) en 2022 puis aux Managing Directors en 2023.

Politique de Droits Humains

Eurazeo a publié en janvier 2022 sa Politique de Droits Humains. À travers celle-ci, Eurazeo prohibe explicitement tout recours au travail forcé, au travail des enfants et à la traite d'êtres humains. Eurazeo s'engage à respecter les droits humains, les principes de l'OIT et les principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits humains, garantissant un environnement de travail sain et respectueux de la dignité humaine.

Le dialogue repose sur la proximité entre la Direction et les collaborateurs et sur la capacité à mener des discussions dans un climat de confiance et de transparence. Eurazeo est attentif à la mise en place de politiques et d’actions favorisant le dialogue social. Ainsi les Comités Sociaux et Économiques (CSE) en France tiennent des réunions mensuelles favorisant un dialogue continu et une expression collective des collaborateurs. Conformément à ses obligations légales, Eurazeo informe et consulte le CSE en France sur plusieurs sujets essentiels, tels que : les conditions de travail, les orientations stratégiques, les résultats, les projets de réorganisation ou de restructuration, la politique sociale de l'entreprise, la formation, la santé-sécurité, etc.

À la suite de la fusion des sociétés de gestion françaises d’Eurazeo, une harmonisation des politiques sociales a été mise en place en 2024 pour l'ensemble des collaborateurs des entités en France, notamment via un échange avec les CSE. Cette harmonisation s'est accompagnée d'un alignement des dispositifs sur les principaux éléments de la politique sociale :

• ▰épargne salariale : mise en place d'un accord d'intéressement Groupe dès l'exercice 2024 ;
• ▰convention collective commune aux trois filiales françaises d’Eurazeo : celle des Sociétés Financières ; et
• ▰signature de l'avenant à l'accord relatif à l'aménagement du temps de travail pour les entités EGI et Eurazeo SE.

Il convient de noter que :

• ▰deux représentants des salariés participent à l’ensemble des réunions du Conseil de Surveillance d’Eurazeo en qualité de membres ainsi qu’un représentant du CSE en qualité d’invité ; et
• ▰les collaborateurs en France sont représentés par des CSE relatifs à chaque entité juridique (Eurazeo SE et EGI) conformément aux dispositions légales.

Dans une démarche de dialogue, Eurazeo mène régulièrement des enquêtes pour mesurer les opinions des salariés sur des sujets clés.

Eurazeo cultive une relation d’écoute avec ses collaborateurs. En 2024, Eurazeo a organisé un People Survey en interrogeant l'ensemble des collaborateurs. Les résultats ont été communiqués à l'ensemble des salariés ainsi que les plans d'action mis en place suite à cette enquête.

En France, à l'occasion du déménagement dans les nouveaux locaux, un groupe de travail composé de salariés avait été constitué pour recueillir leurs suggestions.

D’une manière plus générale, le Directoire communique régulièrement sur la stratégie, les faits marquants et les résultats, et encourage le Management Committee et l’ensemble des managers d’équipes à faire de même auprès des équipes et s’assurer, par un management de proximité, que les salariés puissent s’exprimer.

Il convient de noter qu’Eurazeo dispose d’une ligne alerte éthique présentée en section 3.4.1.2.

Eurazeo déploie diverses initiatives pour guider ses décisions et gérer efficacement les impacts réels et potentiels sur ses collaborateurs.

Action #1 - Recrutement et onboarding

Eurazeo anticipe les besoins en matière d’emploi et de compétences de ses collaborateurs à court, moyen et long terme. Dans ce cadre, la Direction des Ressources Humaines structure sa pratique autour des axes suivants :

Suivi des besoins en recrutement

Le département RH accompagne le développement d’Eurazeo en identifiant annuellement les besoins en recrutement des différents départements avec les managers et la Direction Générale. Il détermine les canaux de recrutement les plus adaptés, coordonne le processus avec les managers et s’assure de la bonne adéquation des profils recrutés avec les besoins de compétences.

Processus d’onboarding

Pour faciliter l’intégration des nouveaux collaborateurs, des entretiens sont organisés avec des représentants des équipes avec lesquelles ils collaboreront. Ce processus permet une meilleure compréhension des métiers, des interactions entre les différents départements, de leurs droits et obligations, accélérant ainsi leur intégration.

Depuis 2024, Eurazeo organise une journée annuelle d’onboarding dédiée à tous les nouveaux entrants. Cet événement, comprend une présentation de la stratégie d’Eurazeo par les CEO, ainsi que des interventions des responsables des grandes catégories de métiers (Investisseurs, Relations investisseurs, Fonctions Corporate, Operations, etc.). Ce format vise à renforcer l’engagement des nouveaux collaborateurs et leur compréhension globale des enjeux stratégiques d’Eurazeo.

Action #2 - Carrière et développement

Attractivité et employabilité

Eurazeo se mobilise afin de développer l’employabilité de l'ensemble de ses collaborateurs au travers d’un programme de formation, de développement et d’évaluation des compétences et de gestion de carrière. Ces dispositifs concernent l'ensemble des collaborateurs, toutes géographies confondues.

Eurazeo a déployé en 2024 un processus d’évaluation entièrement digitalisé via l’outil Cornerstone. Ce dernier permet un séquencement clair et structuré en deux étapes :

• ▰L’auto-évaluation, où chaque collaborateur évalue ses réalisations et atteinte d’objectifs, réalisant ainsi une réflexion personnelle préalable ; et
• ▰L’évaluation par le manager, qui s’appuie sur l’auto-évaluation pour mener une discussion constructive et approfondie.

Ce programme repose sur deux moments clés dans l’année :

• ▰l’évaluation de mi-année, qui est une discussion dédiée au bilan de la première partie de l’année. Elle ne comporte pas de dimension formelle d’évaluation, mais vise à ajuster les priorités, donner du feedback, faire le point sur l'année et identifier les besoins éventuels d’accompagnement ; et
• ▰l’évaluation de fin d'année relevant d’une approche plus formalisée. Ses objectifs sont d’évaluer la performance globale sur l’année écoulée (évaluations qualitatives et quantitatives des objectifs et des compétences à travers une grille définie au niveau de l'entreprise), de définir les objectifs de l'année à venir et les moyens de mise en œuvre (formations, actions de développement).

Accompagnement des collaborateurs et gestion des carrières par l'équipe RH

Eurazeo soutient ses collaborateurs tout au long de leur carrière sur les sujets liés à leur développement et leur évolution. Les Human Ressources Business Partners (HRBPs) sont disponibles pour les accompagner dans leur progression et répondre à toute question concernant leur carrière : gestion de carrière (évolution, charge de travail, sujets individuels, promotions), mobilités fonctionnelles ou géographiques, entretiens d'intégration au cours de la période d’essai, entretiens de feedback pour les salariés sortants. Les HRBP accompagnent également les managers dans leur pratique managériale.

Action #3 - Formation

Plusieurs types de formation ont été proposés aux collaborateurs d’Eurazeo en 2024 :

• ▰des formations sur les compétences comportementales, notamment sur la prise de parole en public, le leadership, des formations sur les compétences techniques liées au métier de l’investissement : fondamentaux du Private Equity, l'investissement dans les services IT ;
• ▰un plan de formation pour la population Investisseurs Juniors avec 4 sessions par an couvrant les principales thématiques liées au métier : due diligence financière, intégration de la politique Sustainability & Impact durant du cycle d’investissement, gestion de portefeuille et création de valeur, négociation & structuration de fond, risques et enjeux du marché ;
• ▰un cycle de formations et de sensibilisation aux enjeux de durabilité à destination des coordinateurs Sustainability & Impact ;
• ▰un cycle de formations obligatoires et réglementaires mises en place avec les équipes Compliance (AMF, AMF ESG) et IT/Digital (cybersécurité, fondamentaux du digital et de l’IT, maîtrise de l'outil Salesforce) ;
• ▰des formations spécifiques à chaque métier : onboarding KYC dédié aux équipes Service Client, séminaire d'onboarding et de formations par équipe (Operations, Compliance), formations spécifiques au grade, coaching individuel et collectif ; et
• ▰des formations obligatoires en France de sécurité (Guide File & Serre file).

Eurazeo met également en place des formations individuelles afin de répondre aux besoins de montée en compétences identifiés lors du processus d’évaluation notamment. Coaching individuels et collectifs sont également proposés aux moments clés de carrière des collaborateurs (promotions et mobilités, retours de longue absence, prises de responsabilités, etc.).

En 2024, Eurazeo a continué de promouvoir la plateforme en ligne de self-learning (Edflex), offrant un catalogue complet de formations sur diverses thématiques telles que l’IT, la RSE, le management & leadership, les soft skills, les langues et la conformité, disponibles en plusieurs langues.

Action #4 - Diversité

Eurazeo traduit son engagement pour l’égalité entre les femmes et les hommes à travers les initiatives suivantes :

• ▰la mise en place d’une charte et d’une politique Diversité, Équité et Inclusion ;
• ▰le suivi d’objectifs chiffrés définis par la Direction Générale ;
• ▰l’intégration de la dimension femmes-hommes dans les processus RH ;
• ▰des accords favorisant un meilleur équilibre entre vie professionnelle et vie personnelle et des mesures visant à accompagner la parentalité ; et
• ▰des actions de sensibilisation et de formation.

Eurazeo a mis en place des procédures spécifiques pour prévenir, atténuer et agir en cas de discrimination détectée et pour promouvoir la diversité et l'inclusion. En outre, Eurazeo met en place une série de mesures, y compris des formations et des évaluations régulières, pour favoriser la diversité, l'équité et l'inclusion. Des objectifs de mixité sont appliqués aux instances dirigeantes et des outils de mesure spécifiques sont utilisés pour suivre l'engagement d'Eurazeo envers ces objectifs.

Renforcement des programmes de formation

Eurazeo s’engage à soutenir ses collaboratrices dans la réalisation de leur potentiel en développant des programmes de formation spécifiques.

Accompagnement personnalisé

Eurazeo met en place des coachings externes et des programmes de cross-mentoring, notamment pour les femmes dans l’industrie du Private Equity via le sponsorship de LEVEL 20. Une attention particulière est portée aux collaboratrices à des moments clés de leur carrière, comme le retour de congé maternité ou les promotions.

Eurazeo poursuit également son engagement en matière de mixité et de parité à travers plusieurs actions :

• ▰promotion des candidatures féminines : dans le processus de recrutement, l’équipe RH veille à proposer autant de femmes que d’hommes pour les postes ouverts, notamment au niveau des jeunes diplômés, où les femmes sont autant représentées que les hommes ;
• ▰collaboration avec ses pairs et les associations professionnelles du Private Equity pour sensibiliser et développer les meilleures pratiques en la matière. Eurazeo a notamment adhéré aux chartes pour la diversité établies par SISTA, France Invest et l'Institutional Limited Partners Association (ILPA) ;
• ▰soutien à la Fondation Florence : en accompagnant cette initiative, Eurazeo contribue à l’insertion professionnelle de jeunes issus de quartiers prioritaires. Cette fondation vise à lever les barrières sociales auxquelles ces jeunes talents peuvent être confrontés et à faciliter leur accès aux carrières de leur choix ;
• ▰Engagement en matière de parentalité : Eurazeo propose des pratiques inclusives pour le congé maternité et le congé co-parental ;
  • •en France : congé maternité de 45 jours couverts à 100 % ou 90 jours couverts à 50 % du salaire au-delà du congé légal. Le congé co-parental permet aux pères de bénéficier de jusqu'à 2 semaines supplémentaires de congé, au-delà du congé légal ;
  • •à l’international : congé maternité de 22 semaines couvertes à 100 %, quelle que soit la réglementation locale (sauf si elle est plus favorable) ;
  • •en France, le financement à 100 % de places en crèche, la mise en place d'une Politique de Dons de congés pour enfant malade, ou l’attribution de chèques CESU permettant de bénéficier d'une aide pour financer des prestations de services à la personne ; et
  • •flexibilité notamment par la mise en place d'une charte sur le télétravail.

Eurazeo va au-delà des enjeux de parité et d’inclusion sociale, en favorisant l’emploi pour les personnes en situation de handicap, via diverses actions : lors du processus du recrutement considérer tous les candidats avec un handicap dont le profil correspond au poste demandé, accompagner les salariés ayant une reconnaissance de la qualité de travailleur handicapé (RQTH).

Ces actions témoignent de l’engagement d’Eurazeo pour une culture inclusive et équitable, favorisant la mixité et l’épanouissement professionnel de toutes et tous.

Les engagements d’Eurazeo sont reconnus au niveau de son industrie. Eurazeo se classe dans le 1er quartile parmi 82 sociétés de Private Equity dans les catégories suivantes : représentation des femmes dans les rôles d'investissement et dans des rôles d’investissement juniors, représentation des femmes dans les rôles de leadership en matière d'investissement, représentation des femmes dans les recrutements (McKinsey & Company's State of Diversity in Global Private Markets report). Eurazeo est également classé 2e dans la catégorie "Private Equity" avec un score de 85 parmi 301 entreprises dans le rapport d’Honordex Inclusive PE & VC Index 2024.

Action # 5 - Rémunération et partage de la valeur

Eurazeo garantit à tous ses salariés, toutes géographies confondues, une rémunération décente, suffisante pour couvrir leurs besoins essentiels ainsi que ceux de leurs familles.

La société Eurazeo SE a conclu son premier accord d’intéressement en 1998 qui est renouvelé tous les 3 ans. Ce dispositif est facultatif pour les entreprises, et Eurazeo a par ailleurs choisi d’utiliser l’ensemble des possibilités offertes par la loi PACTE au bénéfice des collaborateurs. Un accord d’intéressement Groupe en France a été mis en place en 2024 pour associer les collaborateurs en France à la réussite et à la bonne marche de la société.

À l'international comme en France, Eurazeo a pour objectif de déployer auprès de ses salariés des pratiques d’avantages sociaux correspondant aux meilleurs standards du marché.

L’écart de rémunération entre les femmes et les hommes correspond à la différence de rémunération moyenne entre les salariés masculins et féminins, exprimée en pourcentage du salaire moyen des hommes. L’écart de rémunération au 31 décembre 2024 se calcule en prenant en compte le salaire fixe annuel, le bonus cible ainsi que les actions gratuites attribuées en 2024. Sont pris en compte tous les salariés permanents, toutes les fonctions, pays et grades.

Le ratio de rémunération annuelle totale compare la rémunération de la personne la mieux rémunérée à la rémunération annuelle médiane de l'ensemble des salariés (hors personne la mieux rémunérée). La rémunération retenue pour le calcul du ratio correspond au total de la rémunération brute fixe et variable attribuée au titre de l’exercice et de la valorisation des options et des actions attribuées au cours de l'exercice, telle que présentée en section 5.8.2 pour les mandataires sociaux. La même assiette de rémunération est retenue pour les salariés de la société. Le périmètre retenu pour le ratio de rémunération est constitué de l’ensemble des salariés permanents au 31 décembre 2024, à l’exception de ceux de la Société Kurma Partners car, n’étant pas encore détenue à 100 %, elle conserve son autonomie de gestion et n’est pas intégrée dans la politique salariale d’Eurazeo.

Action # 6 – Conditions de travail

L'entreprise assure la liberté d'association, l'équité salariale et le respect des heures de travail et congés légaux. Ses pratiques promeuvent la diversité et interdisent le harcèlement. Eurazeo a la volonté d’assurer la sécurité, la santé et le bien-être de ses collaborateurs en respectant les dispositions légales en vigueur, et en assurant une prévention rigoureuse des risques sanitaires et professionnels. Chaque collaborateur doit intégrer la dimension santé et sécurité dans son comportement en respectant les consignes et en alertant sur tout risque éventuel qu’il aurait détecté.

Étant donné la nature de l’activité d’Eurazeo, la probabilité d’occurrence d’accidents graves sur le lieu de travail est très limitée. En France, le risque santé-sécurité au travail est évalué chaque année dans le Document unique d’évaluation des risques où aucun risque de niveau "élevé" n’a été identifié.

En outre, Eurazeo veille au bien-être de ses collaborateurs, en aménageant ses locaux, en mettant à disposition un espace de travail répondant aux normes de sécurité et d’hygiène et qualitatif, en construisant des espaces de bien-être adaptés, en suivant attentivement les risques psychosociaux. En novembre 2024, la société a déménagé toutes les équipes parisiennes désormais réunies à une même adresse, dans un nouvel environnement de qualité et sécurisé.

Eurazeo s’attache à construire un environnement de travail stimulant et collaboratif, vecteur de performance et de développement des talents. Ainsi, sensible à l’équilibre de ses collaborateurs, Eurazeo propose des dispositifs qui favorisent leur épanouissement personnel et professionnel :

• ▰charte de télétravail créée en 2019 et adaptée en 2021. Ainsi, les collaborateurs disposent d’une organisation de travail flexible, en France et à l’international ;
• ▰congés proposés aux stagiaires, en France et à l’international ;
• ▰nouveaux modes de travail collaboratifs : bureaux partagés privilégiant le partage de connaissances entre jeunes talents et collaborateurs expérimentés et permettant le travail en mode projet ;
• ▰espaces dédiés aux échanges, à la créativité, à la détente, au bien-être ;
• ▰bureaux ergonomiques et adaptables et mise à disposition d’outils informatiques performants et adaptés ;
• ▰locaux spacieux, modernes et éco-responsables ;
• ▰favorisation de la pratique sportive de ses salariés ;
• ▰évènements internes pour favoriser la proximité entre tous au quotidien ;
• ▰webinars de sensibilisation sur la santé et le bien-être au travail (ex. : naturopathie) ; et
• ▰congés familiaux accordés à tous les salariés.

En outre, il convient de noter qu’en 2024, le taux d’absentéisme(25) était de 3 %.

Action # 7 - Sécurité des collaborateurs

D’une manière générale, Eurazeo dispose de locaux de qualité respectant les normes locales et situés dans des localisations permettant d’assurer un environnement de travail sûr et bien intégré dans le tissu urbain.

En 2024, en France, afin de respecter les obligations en matière de sécurité, Eurazeo a formé ses salariés volontaires à la formation de Guide-File & Serre-File (formation évacuation en cas d'incendie) dans les nouveaux locaux de son siège social. Eurazeo va poursuivre ses actions afin de former à nouveau ses salariés sur les formations réglementaires : SST, Equipier de première intervention.

L’impact des Risques Psycho-Sociaux sur l’entreprise et les salariés a été évalué à un niveau faible. Deux composantes sont à un niveau de risque modéré : l’intensité et le temps de travail. Des sensibilisations sont régulièrement menées sur ces sujets. Les membres du CSE en France ont été formés sur les risques psychosociaux au travail, formation qui a été renouvelée en mai 2024 suite aux élections professionnelles du nouveau CSE d'EGI.

En complément de ses réalisations, Eurazeo s’est fixé des objectifs de féminisation de ses équipes : pour l’effectif global, avec un focus sur les équipes d’investissement, pour les recrutements de l’année et une volonté de limiter l’écart salarial entre les sexes, en tenant compte des métiers, grades… Le maintien d'une représentation supérieure ou égale à 40 % du genre le moins représenté au sein du Conseil de Surveillance est également un objectif. La composition du Conseil de Surveillance est synthétisée en section 3.1.2.1, et détaillée dans le Chapitre 5. Enfin, pour la France, Eurazeo s’est également fixé l’objectif de maintenir un Index de l’égalité professionnelle femmes-hommes (Pénicaud-Schiappa) supérieur ou égal à 85/100.

Eurazeo se fixe comme objectif de maintenir le taux d’engagement du People Survey au-dessus de 70 % avec un taux de participation également supérieur à 70 %. Le taux d’engagement mesuré lors du People Survey de 2024 était élevé (77 %).

Le tableau ci-dessous répertorie le risque relatif à la conduite des affaires jugés matériels lors de l’analyse de double matérialité décrite en section 3.1.4.1.

L’application des meilleures pratiques en matière d’éthique constitue un engagement d’Eurazeo et s’inscrit dans une démarche de développement d’une gouvernance forte et exemplaire. La conformité, l’éthique des affaires font l’objet d’un suivi régulier par le Conseil de Surveillance et son Comité d’Audit, ainsi que par le Directoire, qui a mis en place un comité trimestriel dédié au suivi du dispositif de conformité d’Eurazeo.

Eurazeo a instauré plusieurs politiques et procédures conformément à la loi Sapin II visant à atténuer les risques liés à la protection des lanceurs d’alerte et à l’éthique des affaires. Elles s’appliquent à l’ensemble des collaborateurs d’Eurazeo, toutes géographies confondues. Leur mise en œuvre est supervisée par Gabriel Kunde, Secrétaire Général.

Code de Conduite d’Eurazeo : il définit les principes d'éthique, d'intégrité et de responsabilité sociétale applicables à l'ensemble des collaborateurs. Il fournit des orientations claires pour répondre aux dilemmes éthiques et adopter une conduite professionnelle exemplaire. Ce document inclut également des directives précises sur la prévention de la corruption, du trafic d'influence, des conflits d’intérêts et du blanchiment d’argent.

Les termes du Code de Conduite sont cohérents et complètent les diverses normes ou initiatives auxquelles Eurazeo adhère en matière de conduite des affaires : Charte internationale des droits de l'homme, conventions de l'Organisation internationale du travail (OIT), directives de l'Organisation de Coopération et de Développement Economiques (OCDE), etc. Par ailleurs, certaines entités d'Eurazeo sont soumises à des normes spécifiques, comme Eurazeo North America, Inc qui est soumise à la Securities and Exchange Commission (SEC), Eurazeo UK Ltd qui respecte les Conduct Rules édictées par la Financial Conduct Authority et Eurazeo Funds Management Luxembourg qui reste régulée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF).

Le Code de Conduite s'applique à tous les collaborateurs d’Eurazeo, y compris les stagiaires et les travailleurs temporaires, et couvre l’ensemble de ses activités. Le Code s’étend également aux partenaires commerciaux et aux parties prenantes externes, s’appliquant à toutes les entités de la chaîne de valeur sur l’ensemble des zones géographiques où Eurazeo opère. Il est demandé à chaque collaborateur de signer le Code de Conduite et de réaffirmer annuellement son engagement à respecter les termes fixés par la Direction.

Le Code de Conduite est accessible sur l’intranet et le site internet d'Eurazeo. En cas de questions ou problèmes liés à son application ou à sa compréhension, les collaborateurs peuvent directement consulter les référents conformité de l'entreprise. Ainsi, Eurazeo s'assure que chaque individu comprend les implications de ces politiques.

Dispositif d’alerte professionnelle

Tous les collaborateurs sont invités à signaler tout comportement illégal ou contraire au Code de Conduite, grâce à un dispositif d'alerte professionnelle, conformément à la loi Sapin II et la Directive (UE) 2019/1937. Ces signalements peuvent concerner tout comportement contraire à l'éthique ou illégal, comme la corruption ou le harcèlement. Ces signalements peuvent être effectués auprès d'un supérieur hiérarchique, des référents compliance, ou à travers une adresse mail dédiée.

Les signalements sont traités de manière confidentielle par un organisme externe. En cas de violation, de manquement au Code de Conduite ou d'utilisation abusive de la ligne d'alerte, Eurazeo peut appliquer des sanctions disciplinaires si cela est nécessaire. Aucune sanction, aucun licenciement ou aucune mesure discriminatoire directe ou indirecte ne peut être prise à l'encontre d’un lanceur d'alerte ou d’un facilitateur aidant le lanceur d'alerte dans sa démarche de signalement.

En cas de signalement, l’organisme externe mobilisé assure la réception des alertes, la confidentialité des échanges, les interactions avec le lanceur d'alerte et la protection des données. Il contacte les référents internes éthiques désignés si l’alerte est avérée afin de lancer le processus d’enquête. La protection de l’identité du lanceur d’alerte ainsi que tout facilitateur est strictement respectée pendant toute la durée des procédures.

Le Directoire peut également être saisi de manière ad hoc si nécessaire.

Programme de formation

Le programme de formation obligatoire vise à renforcer la sensibilisation aux risques liés à l’éthique des affaires, en mettant l’accent sur la responsabilité individuelle et la conformité aux exigences internes et réglementaires.

Eurazeo a pour objectif de former 100 % de ses collaborateurs. En 2024, 100 % des collaborateurs ont suivi la formation. Eurazeo a identifié 136 collaborateurs ayant des fonctions à risque. Afin d’assurer un suivi rigoureux, les résultats des formations sont évalués périodiquement par l’équipe conformité.

Liste des points de données prévus dans les normes transversales et thématiques qui sont requis par d’autres actes législatifs de l’Union, Appendice B.

Le présent appendice fait partie intégrante d’ESRS 2. Le tableau suivant présente les points de données prévus dans ESRS 2 et dans les ESRS thématiques qui sont requis par d’autres actes législatifs de l’Union.

Rapport d'assurance limitée des Commissaires aux comptes sur les informations en matière de durabilité établies de manière volontaire par EURAZEO SE

Au président du Directoire d’Eurazeo SE,

Conclusion d’assurance limitée

Nous avons réalisé une mission d'assurance limitée sur les informations en matière de durabilité établies volontairement par EURAZEO SE (ci-après l’"Entité") pour la période allant du 1er janvier 2024 au 31 décembre 2024, et présentées dans la section "Rapport de Durabilité volontaire" du document d’enregistrement universel 2024 (ci-après le "Rapport de Durabilité volontaire") établi au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Sur la base des procédures que nous avons mises en œuvre et des éléments probants que nous avons collectés, nous n’avons pas relevé d’anomalie significative de nature à remettre en cause le fait que le Rapport de Durabilité volontaire a été établi, dans tous ses aspects significatifs, conformément aux normes d’information en matière de durabilité ("European Sustainability Reporting Standard" ou "ESRS") adoptées par la Commission Européenne y compris la conformité du processus défini et mis en œuvre par l’Entité pour déterminer les informations publiées dans le Rapport de Durabilité volontaire (le "Processus") avec la description donnée dans la note "Description du processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels [IRO‑1]".

Base de notre conclusion

Nous avons réalisé notre mission d'assurance limitée conformément à la norme internationale ISAE 3000 (Révisée), Missions d’assurance autres que les audits ou examens limités d’informations financières historiques(29) publiée par l’IAASB (International Auditing and Assurance Standards Board).

Dans le cadre d’une mission d’assurance limitée, la nature, le calendrier et l'étendue des procédures sont moins étendues que celles requises pour une mission d’assurance raisonnable. Par conséquent, le niveau d’assurance obtenu dans le cadre d'une mission d'assurance limitée est substantiellement inférieur à celui d’une mission d’assurance raisonnable.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de cette norme sont indiquées dans la partie "Responsabilités des Commissaires aux comptes" du présent rapport.

Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour formuler notre conclusion.

Indépendance et contrôle qualité

Notre indépendance est définie par les dispositions prévues à l’article L.821-28 du code de commerce, le Code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes ainsi que le Code d’éthique de l’IESBA (International Code of Ethics for Professional Accountants (including Independence Standards)).

Par ailleurs, nous appliquons la norme "International Standard on Quality Management 1" qui implique de définir et de mettre en place un système de contrôle qualité comprenant des politiques et des procédures documentées visant à assurer le respect des règles déontologiques, des normes professionnelles et des textes légaux et réglementaires applicables.

Observation

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les informations figurant dans la section "3.1.1.1 Base de préparation du rapport de durabilité" du Rapport de Durabilité volontaire décrivant les limites induites par les incertitudes inhérentes à la première année de mise en œuvre de la directive CSRD, les limitations de périmètre dans la collecte des données relatifs à certains indicateurs tels que les émissions de gaz à effet de serre financées, les précisions méthodologiques et incertitudes relatives aux à certaines estimations qui pourront être affinées lorsque des informations plus pertinentes seront disponibles, notamment concernant les émissions de gaz à effet de serre financées de la catégorie 15 du scope 3, tel que mentionné au paragraphe 3.2.1.7 Émissions brutes de GES des scopes 1, 2, 3 et émissions totales de GES [E1‑6].

Notre conclusion n’est pas modifiée à cet égard.

Informations comparatives ne faisant pas l'objet de procédures d'assurance

Les éventuelles informations comparatives incluses dans le Rapport de Durabilité volontaire ne sont pas couvertes par notre mission d'assurance limitée. Notre conclusion n'est pas modifiée à cet égard.

Responsabilités de l’Entité

Il appartient à la direction de l’Entité de définir et mettre en œuvre un processus, conforme aux normes ESRS, permettant d’identifier les informations à publier dans le Rapport de Durabilité volontaire, et de fournir les informations relatives à la mise en œuvre de ce Processus dans la note 3.1.4.1 "Description du processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels [IRO‑1]" du Rapport précité.

En outre, cette responsabilité inclut de :

• ▰Comprendre les parties prenantes, qui peuvent affecter les entités du périmètre des informations ou peuvent être affectées par elles, par leurs activités et relations d’affaires directes ou indirectes dans la chaîne de valeur ;
• ▰Identifier les impacts (négatifs ou positifs) ainsi que les risques et opportunités ("IRO") actuels ou potentiels en lien avec les enjeux de durabilité qui affectent ou dont on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’ils affectent la situation financière, les performances financières et les flux de trésorerie d’une entreprise, ainsi que son accès au financement ou le coût du capital à court, moyen ou long terme ;
• ▰Evaluer la matérialité des impacts, risques et opportunités identifiés en lien avec les enjeux de durabilité de l’Entité en définissant et en appliquant des seuils de matérialité appropriés ; et
• ▰Utiliser des hypothèses qui sont raisonnables au regard des circonstances.

La direction de l’Entité est en outre responsable de la préparation du Rapport de Durabilité volontaire, y compris :

• ▰sa conformité aux ESRS ;
• ▰la conception, la mise en œuvre et le maintien du contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement du Rapport de Durabilité volontaire ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs ;
• ▰la détermination et la mise en œuvre de méthodologies appropriées pour déterminer les informations en matière de durabilité et la formulation d'hypothèses et d'estimations raisonnables au regard des circonstances.

Les personnes en charge de la gouvernance sont responsables de la supervision du processus d’établissement du Rapport de Durabilité volontaire de l’Entité.

Limites inhérentes à la préparation du Rapport de Durabilité volontaire

Lors de l’établissement d'informations prospectives conformément aux normes ESRS, la direction de l’Entité est tenue de préparer ces informations sur la base d’hypothèses, décrites dans le Rapport de Durabilité volontaire. Ces hypothèses se fondent sur des événements susceptibles de se produire à l'avenir et des actions futures possibles de l’Entité. Les résultats réels pourront différer des informations prospectives présentées en raison de l’incertitude inhérente aux évènements futurs. Nous ne donnons aucune assurance quant à la possibilité de réalisation de ces informations prévisionnelles.

Lors de l’établissement des informations du Rapport de Durabilité volontaire, la direction de l’Entité procède à des interprétations de termes juridiques et autres notions qui ne sont pas définis par des textes légaux et réglementaires et qui sont, par nature, incertaines. Ces termes pourraient être interprétés différemment (y compris la conformité légale de leur interprétation).

Le Rapport de Durabilité volontaire peut être sujet à une incertitude inhérente à l’état des connaissances scientifiques ou économiques et à la qualité des données externes utilisées. Par ailleurs, certaines informations sont sensibles aux choix méthodologiques, hypothèses et/ou estimations retenues pour leur établissement et présentées dans le Rapport de Durabilité volontaire de l’Entité.

En outre, la quantification des gaz à effet de serre est soumise à une incertitude inhérente en raison des connaissances scientifiques incomplètes utilisées pour déterminer les facteurs d'émissions et les valeurs nécessaires pour combiner les émissions de différents gaz.

Responsabilités des Commissaires aux comptes

Il nous appartient de planifier et réaliser la mission de façon à obtenir l’assurance limitée sur le fait de savoir si le Rapport de Durabilité volontaire ne comporte pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, et d’émettre un rapport d’assurance limitée incluant notre conclusion.

Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, individuellement ou de manière agrégée par nature d’informations homogènes, influencer les décisions des utilisateurs du Rapport de Durabilité volontaire.

Dans le cadre d’une mission d’assurance limitée réalisée conformément à la norme internationale ISAE 3000 (révisée), nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’un esprit critique tout au long de la mission.

Pour ce qui concerne le Processus, il nous appartient de :

• ▰prendre connaissance du Processus mis en œuvre par l’Entité, étant précisé que cette compréhension n’a pas pour objectif ni de formuler une conclusion sur l'efficacité de ce Processus ni sur le résultat de celui-ci ;
• ▰planifier et réaliser des procédures visant à apprécier si le Processus est conforme à sa description dans la note 3.1.4.1 "Description du processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels [IRO‑1]" du Rapport de Durabilité volontaire.

Pour ce qui concerne les informations publiées au sein du Rapport de Durabilité volontaire, il nous appartient de :

• ▰prendre connaissance des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par l’Entité et des systèmes d’information pertinents pour la production du Rapport de Durabilité volontaire, étant précisé qu’il ne nous appartient pas ni de tester la conception ni l’efficacité opérationnelle de ces contrôles ;
• ▰identifier et sélectionner les informations en matière de durabilité susceptibles de contenir des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs :
• ▰définir et mettre en œuvre des procédures pour répondre à ce risque. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne.

Nature et étendue des travaux

Une mission d'assurance limitée implique la mise en œuvre de procédures en vue d’obtenir des éléments probants concernant Rapport de Durabilité volontaire.

La nature, le calendrier et l'étendue des procédures mises en œuvre, relèvent de notre jugement professionnel et notamment l'identification et l’évaluation des risques d’anomalies significatives dans le Rapport de Durabilité volontaire, que celles-ci proviennent d’une fraude ou résulte d'une erreur, dépendent du jugement professionnel.

Dans le cadre de notre mission d'assurance limitée, concernant le Processus, nous :

• ▰avons obtenu une compréhension du Processus en :
  • •menant des entretiens visant à comprendre les différentes sources d’informations retenues par la direction (par exemple, engagement des parties prenantes, plans d'affaires et autres documents internes relatifs à la stratégie de l’Entité) ; et
  • •apprécier le caractère approprié de la documentation interne de l’Entité relative au Processus ;
• ▰avons apprécié si les éléments probants obtenus dans le cadre de nos procédures concernant le Processus mis en œuvre par l’Entité sont cohérents avec la description du Processus présentée dans la note ESRS 2 IRO-1 du Rapport de Durabilité volontaire.

Dans le cadre de notre mission d’assurance limitée, concernant les informations en matière de durabilité présentées au sein du Rapport de Durabilité volontaire, nous :

• ▰avons pris connaissance, par entretien avec les personnes que nous avons jugé appropriées au sein de l’Entité, des processus de reporting mis en place par l’Entité pertinents pour la préparation du Rapport de Durabilité volontaire ;
• ▰avons apprécié si les informations matérielles identifiées dans le cadre du Processus visant à déterminer les informations devant être publiées dans le Rapport de Durabilité volontaire ont été incluses dans le Rapport précité ;
• ▰avons apprécié la conformité de la structure et de la présentation du Rapport de Durabilité volontaire au regard des ESRS ;
• ▰avons mené des entretiens avec les personnes que nous avons jugé appropriées et mis en œuvre des procédures analytiques sur une sélection d’informations publiées dans le Rapport de Durabilité volontaire ;
• ▰avons mis en œuvre des procédures substantives, sur la base de sondages d’une sélection d’informations publiées dans le Rapport de Durabilité volontaire ;
• ▰avons apprécié si les méthodes retenues par l’Entité pour déterminer les estimations significatives et les informations prospectives sont appropriées et apprécier leur correcte application.

Les Commissaires aux comptes

Fait à Neuilly-sur-Seine et Courbevoie, le 26 mars 2025

L’activité principale du groupe Eurazeo est la gestion d’actifs pour le compte de clients institutionnels et de particuliers. Sa mission, en tant que groupe d’investissement européen de premier plan spécialisé dans les marchés privés, est de maximiser sur le long terme et de manière responsable la création de valeur pour ses clients et ses actionnaires. Son expérience éprouvée dans l’investissement et sa plateforme opérant sur l’ensemble des classes d’actifs (principalement en Europe) lui permettent de créer de la valeur en accompagnant les entreprises dans leur développement puis en la rétrocédant à ses clients lors de la réalisation de ces investissements.

Eurazeo a commencé, en 2023, une nouvelle phase de son développement et de passage à l’échelle de son modèle, et ambitionne de devenir, à l’horizon 2027, l’acteur de référence en Europe de la gestion d’actifs dans les marchés privés sur les segments du mid-market, des valeurs de croissance et de l’impact. Dans cette perspective, Eurazeo définit et poursuit un certain nombre d’objectifs stratégiques, financiers et opérationnels. La réalisation de certains risques peut affecter sa capacité à atteindre ses objectifs. En effet, comme toute société, Eurazeo évolue dans un environnement soumis à aléas où la prise de risques est consubstantielle à la recherche d’opportunités et à la volonté de développer l’entreprise.

Il est donc important pour Eurazeo d’identifier, prévenir et limiter l’impact des principaux risques susceptibles de menacer l’atteinte de ses objectifs, en concevant et en mettant en place des dispositifs de contrôle interne et de gestion des risques adaptés. Sous la responsabilité du Directoire, ces dispositifs :

• ▰s’intègrent au modèle d’affaires et aux processus métiers propres à l’organisation, afin de contribuer positivement à la conduite et au pilotage de ses différentes activités et constituer une source d’avantages compétitifs pour l’entreprise, notamment en améliorant la prise de décision ; et
• ▰s’inscrivent dans une démarche de progrès continu, qui mobilise les Collaborateurs de la Société autour d’une vision commune des principaux risques.

Aussi bien conçus et aussi bien appliqués soient-ils, les dispositifs de contrôle interne et de gestion des risques ne peuvent fournir une garantie absolue quant à la réalisation des objectifs de la Société. Les limites des dispositifs trouvent notamment leur origine dans le facteur humain : la prise de décision s’appuie sur des femmes et des hommes et leur faculté de jugement.

Les deux parties présentées ci-après constituent une synthèse :

• (i)des caractéristiques des dispositifs de contrôle interne et de gestion des risques qu’Eurazeo a mis en place ; et
• (ii)des spécificités des principaux risques auxquels le Groupe est confronté.

L’exercice de présentation des spécificités des principaux risques s’est appuyé sur les principes suivants :

• ▰les informations données ne prétendent pas être exhaustives (risques non connus, risques mal ou non identifiés, etc.) et à ce titre, elles ne couvrent pas l’ensemble des risques auxquels la Société pourrait être confrontée dans le cadre de ses activités. Eurazeo a procédé à une analyse qui veille à se concentrer sur les risques jugés comme de nature à remettre en cause la continuité d’exploitation, ou qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation financière ou ses résultats (impact financier, notamment sur les commissions de gestion, les commissions de performance ou encore la valeur nette du portefeuille détenu par Eurazeo) et/ou sur le développement de l’entreprise (impact notamment sur la réputation et le facteur humain). À la connaissance d’Eurazeo, il n’y a pas d’autres risques significatifs hormis ceux présentés. En application du Code de commerce (article L. 22-10-35), sont présentées également des informations sur les risques financiers ;
• ▰la description ne donne une vision des risques qu’à un instant donné ;
• ▰les intérêts légitimes d’Eurazeo au regard des conséquences possibles de la divulgation de certaines informations ont été pris en compte, et ce, dans le respect de la correcte information du marché et des investisseurs.

Les dispositifs de gestion des risques et de contrôle interne sont indissociables l’un de l’autre ; ils participent de manière complémentaire à la maîtrise des activités de la Société :

• ▰le dispositif de gestion des risques vise à identifier et analyser les principaux risques de la Société. Les risques identifiés et susceptibles de dépasser les limites acceptables fixées par la Société sont traités et le cas échéant, font l’objet de plans d’actions. Ces derniers peuvent prévoir la mise en place de contrôles, un transfert des conséquences financières (mécanisme d’assurance ou équivalent) ou une adaptation de l’organisation ;
• ▰de son côté, le dispositif de contrôle interne s’appuie sur le dispositif de gestion des risques pour identifier les principaux risques à maîtriser. À l’instar des principes généraux du Cadre AMF, le dispositif de contrôle interne d’Eurazeo vise notamment à assurer : la conformité aux lois et règlements, l’application des instructions et des orientations fixées par le Directoire, le bon fonctionnement des processus internes de la Société, notamment ceux concourant à la sauvegarde de ses actifs, et la fiabilité des informations financières.

Ces dispositifs s’appuient sur des processus (4.1.2), des acteurs clés (4.1.3) et un environnement favorisant des comportements intègres et éthiques (4.1.4), qui sont successivement présentés ci-après.

Les dispositifs présentés (tels qu’ils fonctionnent au 31 décembre 2024) couvrent l’ensemble des opérations effectuées au sein d’un périmètre qui comprend la société d’investissement Eurazeo SE, les sociétés de gestion de portefeuille(1) EFML, EGI et EIP, et leurs bureaux (filiales, succursales ou bureaux de représentation) situés à l’étranger (New York, Londres, Francfort, Berlin, Milan, Madrid, Shanghai, Séoul, Singapour, Tokyo et São Paulo). Ces entités hébergent la quasi-totalité des différentes stratégies d’investissement du Groupe, et représentent c. 99 % des actifs sous gestion au 31 décembre 2024. La société Kurma Partners et les entités du groupe IM Global Partner ont mis en place des dispositifs de contrôle interne et de gestion des risques qui leur sont propres.

Eurazeo déploie trois classes d’actifs : Private Equity, Private Debt et Real Assets. Elles se déclinent en autant d’expertises/stratégies permettant de financer les entreprises sur l’ensemble du spectre d’investissement. Ces stratégies se répartissent comme suit :

• ▰Private Equity : Buyout (Small-mid buyout et Mid-large buyout), Growth, Brands, Healthcare, Venture, Private Funds Group ;
• ▰Private Debt (financement sur-mesure des PME valorisées entre 25 et 500 millions d’euros) ;
• ▰Real Assets : Real Estate, et Infrastructure.

Sur l’ensemble de ses stratégies, le groupe Eurazeo a vocation à déployer à la fois les capitaux de ses clients (gestion pour compte de tiers) et les capitaux de son bilan (capitaux permanents de la société d’investissement Eurazeo SE).

Certaines stratégies parmi les plus récentes sont susceptibles d’être essentiellement portées par le bilan d’Eurazeo, le temps que leurs performances deviennent suffisamment attractives pour lever des fonds auprès d’investisseurs tiers. Les stratégies les plus matures sont généralement financées à la fois par les capitaux permanents d’Eurazeo SE et les capitaux des clients, ces capitaux sont investis dans des fonds gérés au niveau d’une des différentes sociétés de gestion de portefeuille du Groupe.

Au 31 décembre 2024, les actifs sous gestion du groupe Eurazeo s’élèvent à 36,1 milliards d’euros et se décomposent comme suit :

• ▰26,2 milliards d’euros de capitaux permanents de la société d’investissement Eurazeo SE investis en direct ou dans les fonds gérés par les sociétés de gestion de portefeuille du Groupe ;
• ▰ 9,9 milliards d’euros investis pour le compte de nos clients.

Dans sa recherche de création de valeur, Eurazeo a organisé son fonctionnement autour d’un certain nombre de processus qui jouent un rôle clé non seulement dans la création de valeur, mais également dans la préservation de valeur.

L’organisation et les procédures mises en place par Eurazeo dans le cadre de la conduite de son métier de gestionnaire d’actifs, visent notamment à :

• ▰optimiser l’identification, la qualification et l’instruction de projets d’investissements porteurs de croissance ;
• ▰s’assurer que la décision d’investissement est prise en toute connaissance des risques identifiables susceptibles d’altérer sa valeur ;
• ▰concrétiser la transformation attendue de chaque investissement dans un but de création de valeur ;
• ▰optimiser le calendrier et les modalités de cession de ses participations ;
• ▰optimiser la collecte de fonds et accroître la capacité d’investissement d’Eurazeo, en servant les clients au mieux de leurs intérêts.

Dans le cadre des activités de collecte de fonds auprès d’investisseurs, l’ensemble des stratégies s’appuient sur une équipe centrale dédiée et expérimentée de plus de 50 personnes, Investor Relations, placée sous la responsabilité de Christophe Bavière Co-CEO du Groupe. Cette équipe a pour vocation d’identifier les attentes et les exigences des clients, et de promouvoir auprès d’eux les expertises d’Eurazeo en construisant des relations de long terme. Elle est spécialisée par zones géographiques et nature d’investissement et couvre trois activités principales :

• ▰la levée de fonds : les équipes dédiées sont responsables de la collecte de fonds et de la couverture des investisseurs dans leurs régions ;
• ▰le marketing, qui soutient l’équipe de levée de fonds par la création de la documentation commerciale, la rédaction des réponses aux appels d’offres et questionnaires de due diligence, ainsi que la rédaction d’études de marché ;
• ▰le service client, qui répond aux besoins des clients (institutionnels et particuliers) ayant investi dans les fonds du Groupe. En étroite collaboration avec les équipes commerciales, opérationnelles et investissements, les spécialistes services clients s’assurent du traitement correct des demandes émanant des différents investisseurs.

Ces équipes travaillent en étroite relation avec les équipes d’investissement, elles aussi impliquées au quotidien dans les levées de fonds. Cette organisation vise à permettre au groupe Eurazeo d’accroître sa capacité d’investissement.

Si la manière dont Eurazeo et ses équipes interagissent avec les clients constitue un facteur clé de succès, elle est également porteuse d’un certain nombre de facteurs de risques susceptibles de porter préjudice à la réputation du Groupe et de générer des contentieux avec ses clients (voir sections 4.2.2.4 Conflits d’intérêts et 4.2.2.5 Contentieux avec des clients). Aussi, Eurazeo attend de ses Collaborateurs qu’ils conduisent les activités de marketing et de commercialisation des fonds (i.e. levée de fonds) en conformité avec les meilleurs standards éthiques et la réglementation en vigueur. Ainsi, Eurazeo a défini une Politique de marketing et ventes responsables qui précise les valeurs, principes et lignes directrices qui doivent guider l’ensemble des Collaborateurs du Groupe dans leurs interactions avec les clients. Cette politique couvre plus particulièrement la documentation marketing produite par les équipes et partagée avec les clients. Les principes incontournables mis en avant intègrent notamment : la clarté et la transparence des informations, la formulation de recommandations adaptées aux clients, la primauté des intérêts des clients/prospects (i.e. égalité de traitement), la confidentialité des informations confiées par le client, et une procédure de contrôle interne rigoureuse qui encadre la revue de toute documentation marketing avant publication.

Dans chaque stratégie, les équipes d’investissement dédiées se réunissent sur une base collégiale au moins une fois par semaine pour traiter distinctement du deal flow, du suivi des sociétés en portefeuille et de la préparation de leurs sorties.

L’intérêt porté à chaque opportunité d’investissement est documenté dans le cadre d’un suivi formalisé, au gré de l’avancement de l’analyse de chaque dossier. Selon des procédures définies, l’analyse de chaque nouvelle opportunité d’investissement est instruite par la deal team (i.e. équipe constituée d’un ou plusieurs membres de l’équipe d’investissement de la stratégie et placée sous la responsabilité d’un Directeur d’Investissement) qui est chargée de mener à bien l’analyse, le montage financier et la réalisation de l’investissement.

À un stade plus avancé, les opportunités sont ensuite discutées et évaluées en séance du Comité d’Investissement de la stratégie concernée – dans le cas d’un intérêt marqué la décision est prise d’engager des due diligence et les dépenses qui y sont associées. Les risques relatifs à chaque opportunité d’investissement sont revus et réévalués en fonction de l’avancement des dossiers. La deal team veille à la bonne exécution des due diligence et s’assure, tout au long du processus, que des conditions satisfaisantes concernant les points ou risques soulevés par les due diligence ont été négociées préalablement à toute décision d’investissement (voir section 4.2.1.3, Risques liés à l’instruction des projets d’investissement du présent chapitre).

Lorsque nécessaire, les équipes mandatent des conseils externes dans le cadre notamment de due diligence susceptibles de couvrir les sujets comptables, juridiques, fiscaux, stratégiques, durabilité, assurances, ou encore marché. Une étude complète d’évaluation du dossier est ensuite rédigée par la deal team. Ce document est à la fois factuel (vérifications, données chiffrées, analyses, revue de conformité) et conclusif quant à l’opportunité de réaliser ou non l’investissement. Il sert de support à la réunion du Comité d’Investissement.

Dans cette phase d’analyse, notamment pour les stratégies qui visent à prendre des participations majoritaires ou avec une influence notable au capital, les Directions Sustainability & Impact, Juridique, Systèmes d’Information et Ressources Humaines du groupe Eurazeo interviennent en support aux équipes d’investissement. Elles conduisent des analyses dans leurs domaines de compétences respectifs et des due diligence sur les zones de risques identifiées comme prioritaires ; leurs conclusions sont intégrées à l’étude d’évaluation du dossier.

Chaque stratégie dispose de son propre Comité d’Investissement, qui demeure souverain dans la prise de décision d’investissement ou de désinvestissement des fonds placés sous sa gestion.

Aux bornes du Groupe, les prises de décision d’investissement et de désinvestissement peuvent se résumer comme suit :

• ▰conformément au règlement intérieur (2) du Conseil de Surveillance, le Directoire d’Eurazeo SE présente une fois par semestre au Conseil de Surveillance les plans d’investissement et de désinvestissement des actifs financés par la Société. Dans les limites des plans d’investissement présentés au Conseil, le Directoire décide des enveloppes de capitaux permanents qu’Eurazeo SE s’engage à investir dans les fonds des différentes stratégies du Groupe ;
• ▰les Comités d’Investissement de chacune des stratégies sont autonomes et souverains dans la décision d’investir ou de désinvestir au niveau des véhicules dont ils ont la charge de la gestion, ceci dans les limites des enveloppes souscrites par les investisseurs et partenaires, et des contraintes réglementaires et contractuelles des véhicules.

Sous la supervision des équipes d’investissement, les chantiers prioritaires et/ou transformants portant sur les risques et opportunités identifiés dans la phase d’analyse d’un dossier sont enclenchés post-acquisition. Les équipes d’investissement et les équipes corporate (Sustainability & Impact, Gestion des risques, Ressources Humaines, Finance, Systèmes d’information et Juridique) peuvent accompagner également la Direction de la participation concernée dans la conduite de ces chantiers.

Le suivi des participations du portefeuille (notamment les chantiers de création de valeur, la performance, les risques…) est assuré au travers des réunions collégiales des équipes, plus généralement hebdomadaires.

En phase de développement et de transformation d’un investissement, la Direction de chaque participation produit un reporting généralement mensuel (performance, perspectives, revue de l’activité, risques…). La gouvernance mise en place dans les participations contrôlées (notamment les Comités d’Audit) est un moyen additionnel pour réaliser le suivi de l’efficacité de la gestion des risques et du contrôle interne dans les participations du portefeuille.

Le suivi des risques liés aux fonds est réalisé par ailleurs par les fonctions Gestion des risques des différentes sociétés de gestion, en coordination avec la Direction des Risques du Groupe. Ce suivi est notamment présenté en séance des Comités des Risques des sociétés de gestion.

Les états financiers d’Eurazeo sont préparés en conformité avec les normes et interprétations IFRS telles qu’adoptées dans l’Union européenne à la date de clôture.

En tant que société consolidante, Eurazeo SE définit et supervise le processus d’élaboration de l’information comptable et financière publiée. L’animation de ce processus, placée sous la responsabilité de la Chief Financial Officer & Head of Operations, est assurée par les équipes de la Direction des Comptabilités.

Le Directoire arrête les comptes individuels et consolidés d’Eurazeo (semestriels et annuels). À cet effet, il veille à ce que le processus d’élaboration de l’information comptable et financière produise une information fiable et donne en temps utile une image fidèle des résultats et de la situation financière de la Société. Il se procure et revoit ainsi toutes les informations qu’il juge utiles, par exemple les options de clôture, les situations et jugements comptables déterminants, les changements de méthode comptable, les résultats des travaux des Commissaires aux comptes, ou encore l’explication de la formation du résultat, la présentation de l’état de la situation financière et de l’annexe.

Les membres du Comité d’Audit réalisent un examen des comptes semestriels et annuels, et assurent le suivi du processus d’élaboration de l’information comptable et financière. Leurs conclusions se fondent notamment sur les informations produites par la Chief Financial Officer & Head of Operations et son équipe, les échanges avec ces dernières lors des réunions (au minimum trimestrielles) du Comité d’Audit, et le cas échéant sur les observations issues des missions d’audit interne. La Présidente du Comité d’Audit rend compte des travaux du Comité au Conseil de Surveillance.

La norme IFRS 10 (États financiers consolidés) prévoit notamment une exemption de consolidation pour les Sociétés d’Investissement. Au 1er janvier 2023, Eurazeo SE avait déterminé qu’elle répondait désormais aux critères d’une “Société d’Investissement”, compte tenu des modifications profondes et progressives de la stratégie du Groupe. Aussi, depuis cette date, l’ensemble des participations (autres que les filiales qui fournissent des services liés à l’activité de société d’investissement) sont évaluées à la juste valeur en contrepartie du compte de résultat.

Suite à cette qualification comptable de société d’investissement selon IFRS 10, le portefeuille d’investissement détenu par le bilan est évalué à la juste valeur par compte de résultat. Aussi, la juste valeur du portefeuille d’investissement du bilan devient un indicateur clé de mesure de la création de valeur des capitaux investis par le bilan dans les différentes stratégies du Groupe. Sa détermination fait partie intégrante du processus de production des comptes consolidés, et sa vérification est intégrée au périmètre des diligences des Commissaires aux comptes dans le cadre de la certification des comptes consolidés.

Selon la fréquence de mise à jour des valeurs liquidatives des fonds, généralement trimestrielle, un Comité de Valorisation se tient pour chaque stratégie d’investissement en vue de déterminer les valorisations des participations en portefeuille et d’arrêter les valeurs liquidatives des fonds gérés. Les membres de ce Comité sont : le RCCI (Responsable de la Conformité et du Contrôle Interne) et le Valorisateur indépendant de la société de gestion, ainsi que les membres de l’équipe d’investissement, le Finance Director et le Portfolio Director de la stratégie concernée. Ce dispositif est très encadré et, conformément à la Directive AIFM, vise à ce que les procédures de valorisation soient établies de telle sorte que l’évaluation des actifs des fonds puisse être effectuée de façon appropriée, et indépendante des équipes de gestion. Pour ce faire, les équipes de Portfolio Monitoring propres à chaque stratégie interviennent en contrôle de 1er niveau dans le processus de valorisation des participations, elles sont indépendantes des équipes d’investissement. Enfin, le Valorisateur indépendant (interne à chaque société de gestion) constitue le contrôle de 2e niveau, et est garant de l’application des meilleures pratiques en matière de valorisation des actifs et du respect des procédures internes en matière de valorisation. Les travaux de ces différents intervenants au processus sont discutés avec l’équipe d’investissement en Comité de Valorisation, qui constitue pour chaque stratégie l’organe souverain chargé de déterminer les valorisations des participations en portefeuille. La décision finale prise en Comité est validée par le valorisateur indépendant. Il a la possibilité d’arbitrage définitif lorsque les membres du Comité de Valorisation ne peuvent s’accorder sur une valorisation.

Au niveau du Groupe, le processus de détermination de la valeur nette du portefeuille d’investissement au bilan est placé sous la responsabilité et la coordination de la Chief Financial Officer & Head of Operations, garante de la cohérence et de l’homogénéité des méthodes de valorisation retenues au niveau du Groupe et des sociétés de gestion. La valeur nette du portefeuille est arrêtée par le Directoire à l’occasion de l’arrêté des comptes consolidés.

Les principes de valorisation retenus pour les actifs du portefeuille d’investissement sont en conformité avec les normes IFRS 13 et IFRS 9 ainsi que les recommandations préconisées par l’IPEV (International Private Equity Valuation Guidelines). Sur la base de ces recommandations qui se réfèrent à une approche multicritère, la méthode privilégiée par Eurazeo pour valoriser ses investissements non cotés repose sur des multiples de comparables (capitalisation boursière ou de transaction) appliqués à des agrégats extraits du compte de résultat. Ceux-ci sont ajustés si nécessaire pour refléter un niveau récurrent tel qu’il serait établi dans le cadre d’une transaction. Le multiple retenu s’appuie sur le multiple d’acquisition revalidé à chaque date d’évaluation à partir des évolutions des multiples de marché de moyen terme. Ces multiples sont établis, soit par une banque d’affaires de façon indépendante, soit à partir de données publiques. Lorsque la méthode des comparables n’est pas pertinente d’autres méthodes de valorisation sont retenues. La méthodologie de valorisation des actifs du portefeuille d’investissement est appliquée de façon constante d’un exercice à l’autre. Les échantillons de comparables sont également stables, autant que possible, dans la durée.

La préparation de toute communication financière est assurée par la Direction de la Communication et le département Relations Investisseurs, qui veillent à s’appuyer sur les principes généraux et les bonnes pratiques de communication.

Le Directoire définit la stratégie de communication financière. Tout communiqué de presse est validé au préalable par les membres du Directoire. En complément, après validation par le Directoire, les communiqués relatifs à l’annonce des résultats semestriels et annuels sont soumis successivement au Comité d’Audit et au Conseil de Surveillance. Sur certains sujets, les Comités du Conseil de Surveillance peuvent être consultés pour avis avant diffusion de l’information. En matière d’indicateurs “extra-comptables” (actifs sous Gestion et agrégats analytiques du résultat), préalablement à la communication au marché, des présentations détaillées des éléments de calcul et de valorisation sont effectuées lors des réunions du Comité d’Audit d’Eurazeo. Eurazeo s’abstient de communiquer avec les analystes, les journalistes et les investisseurs pendant les quatre semaines précédant l’annonce des résultats semestriels et annuels, et pendant deux semaines avant celle des informations financières des 1er et 3e trimestres.

Le Rapport volontaire de Durabilité d'Eurazeo est préparé en conformité avec les normes ESRS relatives à Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD). En tant que société consolidante, Eurazeo SE définit et supervise le processus d'élaboration de l'information de durabilité. L'animation de ce processus, placée sous la responsabilité de la Managing Partner Sustainability & Impact, est assurée par les équipes Sustainability & Impact.

Le Directoire arrête annuellement les informations de durabilité d’Eurazeo. À cet effet, il veille à ce que le processus d’élaboration de l’information de durabilité produise une information fiable et donne en temps utile une image fidèle de la situation extra-financière de la Société. Il se procure et revoit ainsi toutes les informations qu’il juge utiles, par exemple l'analyse de double matérialité ou les résultats des travaux des Commissaires aux comptes.

Les Comités d’Audit et RSE, réunis en session conjointe, réalisent un examen de l'information de durabilité. Le Président du Comité RSE rend compte des travaux du Comité au Conseil de Surveillance.

Enfin, les informations contenues dans le Rapport de Durabilité volontaire font l’objet de contrôles par les Commissaires aux comptes. Les conclusions de ces travaux sont synthétisées dans le rapport disponible dans le Chapitre 3, en section 3.5.

En fonction du calendrier des investissements, désinvestissements et appels de fonds, le niveau de trésorerie disponible d’Eurazeo varie sensiblement et peut parfois atteindre des niveaux significatifs. Aussi, une attention particulière est portée à la gestion adéquate des risques liés à la trésorerie. Au 31 décembre 2024, l’endettement financier net du Groupe s’élève à 1,3 milliard d’euros. Le contrôle quotidien des opérations de trésorerie est placé sous la responsabilité du Head of Capital Markets, Financing and Treasury. Les activités de contrôle s’inscrivent dans le respect de la politique et des règles prudentielles définies par le Comité de Trésorerie (voir par ailleurs la section 4.2.3.3.4 Risque de contrepartie du présent chapitre). Elles couvrent notamment l’application rigoureuse des délégations de signature, le suivi de la performance des placements, le suivi des risques de contrepartie, la rationalisation des variations de trésorerie sur la période, l’établissement de prévisions de trésorerie, et la formulation d’alertes et recommandations à l’attention du Comité de Trésorerie (voir section 4.1.3. Les acteurs de l’organisation dans la gestion des risques).

Par ailleurs, le Head of Capital Markets, Financing and Treasury et son équipe négocient, restructurent et optimisent les financements liés aux acquisitions. À ce titre, ils assistent les équipes d’investissement en intervenant auprès des partenaires financeurs pour optimiser les conditions de financement.

Un tableau de synthèse des principaux facteurs de risques d’Eurazeo est présenté ci-dessous ; y figurent les facteurs de risques jugés importants pour la prise de décision d’investissement, au regard des effets qu’ils peuvent avoir sur l’entreprise notamment sur sa continuité d’exploitation, la bonne conduite et la performance de ses activités (impacts financiers, notamment sur les commissions de gestion, les commissions de performance ou encore la valeur nette du portefeuille détenu par Eurazeo) ou encore son développement (en particulier sur sa réputation, et le facteur humain).

Les facteurs de risques sont classés dans un nombre limité de catégories en fonction de leur nature : (i) les risques stratégiques et opérationnels liés à l’activité, (ii) les risques réputationnels et de conformité et (iii) les risques financiers. Dans chacune des catégories présentées, les risques font l’objet d’une hiérarchisation établie en fonction de leur niveau de criticité (i.e. présentation par ordre décroissant d’importance).

Le niveau de criticité est évalué lors d’un exercice de cartographie des risques sur la base d’une combinaison de la probabilité de survenance et de l’impact estimé de chaque risque, en prenant en compte les mesures mises en place pour réduire le risque. La criticité des risques s’apprécie sur une échelle à quatre niveaux (faible, modéré, élevé, significatif). Seuls les risques évalués avec un niveau de criticité “modéré”, “élevé” ou “significatif” sont détaillés dans le présent chapitre. La présentation, la hiérarchisation et la description des risques ne donnent une vision qu’à un moment donné. En fonction notamment des évolutions de la conjoncture économique et des conditions de marché, l’exposition à un facteur de risque et la magnitude des risques qui y sont associés sont susceptibles de varier.

En application du Code de commerce (article L. 225-100), sont présentées également des informations sur les risques financiers. D’autres risques, non connus ou considérés comme moins importants par Eurazeo à la date du présent Document d’enregistrement universel, pourraient également affecter ses activités.

Par suite de la révocation et du licenciement en avril 2006, de Philippe Brion, Directeur Général et de Caroline Dheilly, Directrice Immobilier d’ANF Immobilier, les salariés licenciés ont saisi en 2006 le Conseil des Prud’hommes de Paris et une action commerciale devant le Tribunal de commerce de Paris (depuis dépaysée à Evry) a été dirigée contre ANF Immobilier par l’ancien Directeur Général en qualité d’ancien mandataire social.

Avant l’introduction de ces procédures prud’homales et commerciales, ANF Immobilier avait saisi le Juge d’Instruction de Marseille d’une plainte avec constitution de partie civile concernant des faits supposés commis par l’ancien fournisseur visé ci-dessous ainsi que par ses deux anciens Directeurs et d’autres intervenants.

La Chambre de l’Instruction de la Cour d’Appel d’Aix en Provence a rendu le 4 mars 2009 un arrêt confirmant la validité de la mise en examen de l’ancien Directeur Général d’ANF Immobilier et ainsi l’existence d’indices graves et concordants à son encontre d’avoir commis l’abus de biens sociaux reproché au préjudice d’ANF Immobilier. En mars 2015, le Procureur de la République a demandé le renvoi des prévenus devant le tribunal correctionnel.

Le tribunal correctionnel de Marseille a prononcé la relaxe des prévenus par jugement en date du 4 juillet 2017. La Cour d’appel d’Aix en Provence a confirmé les dispositions civiles de ce jugement le 27 juin 2018 et a rejeté les demandes de l’ensemble des parties. Un pourvoi formé par ANF Immobilier a ensuite été rejeté par la Cour de Cassation.

Fin 2018 et début 2019, M. Brion et Mme Dheilly ont réintroduit leurs instances devant ces tribunaux. Le Conseil des Prud’hommes de Paris a condamné le 18 novembre 2019 Eurazeo et Icade solidairement à payer la somme d’environ 1,2 million d’euros à M. Brion. La Cour d’appel de Paris a réduit ce montant à 840 milles euros par un arrêt en date du 9 novembre 2022. Un pourvoi en cassation a été formé par M. Brion en juin 2023.

Dans le dossier Dheilly, le Conseil des Prud’hommes de Paris a le 29 octobre 2021 condamné Icade (venant aux droits d’ANF Immobilier) à régler la somme globale d’environ 409 000 euros au titre de divers préjudices, estimant que son licenciement avait été réalisé sans cause réelle et sérieuse. Ce jugement a fait l’objet d’une procédure d’appel. La Cour d’appel a rendu son arrêt le 25 avril 2025 dans lequel il a (i) confirmé le jugement de première instance sur l’absence de cause réelle et sérieuse du licenciement et (ii) condamné Icade à payer diverses sommes à Mme Dheilly. Sommes qui ont été intégralement réglées par Icade et remboursées par Eurazeo. À date aucun pourvoi en cassation n’a été à notre connaissance déposé par Mme Dheilly.

Dans le dossier Brion, le tribunal de commerce d’Évry a condamné le 16 décembre 2021, Icade venant aux droits d’ANF Immobilier à régler la somme d’environ 325 000 euros pour révocation sans justes motifs. Ce jugement a fait l’objet d’une procédure d’appel.

Par ailleurs, M. Brion a intenté une nouvelle action devant le Tribunal Judiciaire de Paris à l’encontre d’Icade (venant aux droits d’ANF Immobilier), et d’anciens cadres et dirigeants d’ANF Immobilier afin de les voir condamnés solidairement à une somme globale de dommages et intérêts d’environ 30 millions d’euros pour dénonciation calomnieuse. Par jugement en date du 25 novembre 2020, ce tribunal a débouté M. Brion de l’intégralité de ses demandes. Ce jugement a fait l’objet d’une procédure d’appel.

Un accord transactionnel a été signé avec M. Brion le 2 juillet 2024 mettant un terme définitif à l’ensemble des procédures le concernant.

Dans le cadre de la cession à Icade de sa participation dans ANF Immobilier, Eurazeo a octroyé à Icade certaines garanties relatives à ces litiges qui en contrepartie confèrent à Eurazeo des droits sur le suivi desdits litiges pour le compte d’ANF Immobilier.

PRÉAMBULE

Le présent chapitre rend compte des conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil de Surveillance et du Directoire de la Société. La politique de rémunération des mandataires sociaux est également précisée.

Le cadre de mise en œuvre des principes de gouvernement d’entreprise

La Société se réfère au code de gouvernement d’entreprise AFEP-MEDEF tel que révisé en décembre 2022 à l’exception des recommandations qui sont exposées à la section 5.3.1 Cadre des travaux du Conseil de Surveillance. Une attention particulière est également portée sur le rapport d’activité du Haut Comité de Gouvernement d’Entreprise ainsi que sur le rapport annuel de l’AMF sur la gouvernance et la rémunération des dirigeants.

Conformément aux dispositions de l’article L. 225-68 du Code de commerce, le présent chapitre intègre le rapport sur le gouvernement d’entreprise, joint au Rapport de Gestion. En application des articles L.22-10-9 à L.22-10-11 du Code de commerce et de l’article 8 du code de gouvernement d’entreprise AFEP-MEDEF, il rend notamment compte des éléments suivants :

• ▰les évolutions dans la composition du Conseil de Surveillance ;
• ▰le fonctionnement du Conseil de Surveillance et du Directoire ;
• ▰les observations du Conseil de Surveillance sur le rapport du Directoire et sur les comptes de l’exercice 2024 ;
• ▰la politique de rémunération des mandataires sociaux ;
• ▰le tableau récapitulatif des délégations en cours de validité accordées par l’Assemblée Générale des Actionnaires ;
• ▰les modalités particulières de participation des actionnaires à l’Assemblée Générale ;
• ▰les éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique ;
• ▰la politique de diversité du Conseil de Surveillance et l'application du principe de représentation équilibrée des femmes et des hommes en son sein ;
• ▰la politique de mixité appliquée aux instances dirigeantes ainsi que les objectifs de cette politique, leurs modalités de mise en œuvre, les résultats obtenus au cours de l’exercice écoulé.

Le Rapport de Gestion comprend les questions relatives à la marche des affaires, aux risques et à la responsabilité sociétale d'entreprise. Les informations sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par Eurazeo sont présentées dans le Rapport de Gestion au chapitre 4 Facteurs de risques du Document d’enregistrement universel 2024.

Une structure de gouvernance duale

Depuis 2002, Eurazeo a opté pour une structure de gouvernance duale à Directoire et Conseil de Surveillance. Ce choix a été maintenu lors de la transformation de la Société en société européenne lors de l’Assemblée Générale des Actionnaires du 11 mai 2017.

Cette structure de gouvernance duale à Directoire et Conseil de Surveillance correspond aux meilleurs standards en matière de gouvernement d’entreprise. Elle permet en effet d’assurer un équilibre des pouvoirs entre les fonctions de direction du Directoire et les fonctions de contrôle du Conseil de Surveillance.

Le Directoire est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toutes circonstances au nom de la Société. Il exerce ses pouvoirs dans la limite de l’objet social et sous réserve de ceux expressément attribués par la loi et les statuts aux Assemblées d’Actionnaires et au Conseil de Surveillance. Il détermine les orientations de l’activité de la Société et veille à leur mise en œuvre, conformément à son intérêt social. Les membres du Directoire peuvent, avec l’autorisation du Conseil de Surveillance, répartir entre eux des tâches de direction, des missions spéciales, permanentes ou temporaires. Cette répartition ne peut avoir pour effet de retirer au Directoire son caractère d’organe assumant collégialement la Direction de la Société. Le Directoire bénéficie ainsi de la réactivité et de l’efficacité requises par ses fonctions de direction.

Le Conseil de Surveillance exerce le contrôle permanent de la gestion conduite par le Directoire, conformément à la loi et aux statuts. À toute époque de l’année, il opère les vérifications et contrôles qu’il juge opportuns. Il peut se faire communiquer par le Directoire tous les documents qu’il estime utiles à l’accomplissement de sa mission. La politique de diversité mise en œuvre par le Conseil de Surveillance garantit sa qualité de jugement, sa capacité d’anticipation ainsi que son intégrité et son implication dans l’exercice de ses fonctions de supervision. Cette politique lui permet de réunir des personnalités de premier plan aux expériences variées et complémentaires.

La composition du Conseil de Surveillance reflète une diversité de profils, d'expériences et de compétences complémentaires adaptée aux enjeux de la Société.

Le Conseil de Surveillance est présidé depuis le 28 avril 2022 par M. Jean-Charles Decaux, dont le mandat de membre du Conseil a été renouvelé par l’Assemblée Générale des Actionnaires du 7 mai 2024. M. Olivier Merveilleux du Vignaux occupe les fonctions de Vice-Président du Conseil de Surveillance depuis le 26 juin 2017.

Au 31 décembre 2024, le Conseil de Surveillance est composé de douze membres dont deux membres représentant les salariés, et d’un censeur. M. Bruno Roger, Président d’Honneur, assiste également aux réunions du Conseil, sans droit de vote.

Le Conseil de Surveillance compte cinq femmes, représentant 50 % de l’Effectif Retenu soit dix membres. Six membres sont indépendants, représentant 60 % de cet effectif. La Société se conforme donc à la réglementation en vigueur (cf. section 5.1.2 Politique de diversité du Conseil de Surveillance).

Les membres du Conseil de Surveillance sont invités à participer aux quatre Comités spécialisés qui assistent le Conseil de Surveillance dans ses décisions : un Comité d'Audit, un Comité Financier, un Comité des rémunérations, de sélection et de gouvernance (RSG) et un Comité de responsabilité sociétale d’entreprise (RSE). Chaque Comité comprend trois à sept membres, nommés à titre personnel selon leur expérience et leurs affinités par le Conseil de Surveillance, et sur avis du Comité RSG. Ce dernier veille à ce que chaque Comité comprenne des membres indépendants, conformément aux dispositions du Code AFEP-MEDEF et qu’il ne comporte aucun dirigeant mandataire social exécutif, soit :

• ▰deux tiers de membres indépendants pour le Comité d’Audit (article 17.1 du Code AFEP-MEDEF) ; et
• ▰une majorité de membres indépendants pour le Comité RSG (articles 18.1 et 19.1 du Code AFEP-MEDEF).

La composition du Conseil de Surveillance et des Comités a été revue par le Comité RSG au cours de l’année 2024. Dans le cadre de ses travaux, le Comité RSG a formulé de nouvelles recommandations à la lumière de la politique de diversité du Conseil de Surveillance sur les sujets suivants : les renouvellements des mandats arrivant à échéance en 2024 et 2025, et la composition et la présidence de certains Comités (cf. section 5.1.2 Politique de diversité du Conseil de Surveillance).

Eurazeo a depuis longtemps adopté une démarche de gouvernance d'entreprise, veillant à se conformer aux recommandations de place lorsqu'elles favorisent la transparence à l’égard des parties prenantes et améliorent le fonctionnement des instances de contrôle et de gestion de la Société.

La Société est convaincue que la gouvernance est un facteur essentiel de performance et de pérennité des entreprises.

Le règlement intérieur du Conseil de Surveillance détermine ses règles de fonctionnement et traite plus particulièrement de ses modalités de participation, des critères d’indépendance, de la tenue des réunions, des communications aux membres, des autorisations préalables pour certaines opérations, de la création de Comités, de la rémunération de ses membres et de la déontologie.

Le règlement intérieur, dans sa version en vigueur depuis le 5 mars 2025, est reproduit intégralement en section 5.5.1 Règlement Intérieur du Conseil de Surveillance du Document d’enregistrement universel 2024.

Des réunions de présentation de la Société et de l’ensemble de ses participations sont organisées systématiquement avec le ou les membres du Directoire concernés pour chaque nouveau membre du Conseil de Surveillance. Par ailleurs, les nouveaux membres du Comité d’Audit bénéficient d’entretiens avec les équipes financières et l’audit interne de la Société au cours desquels les spécificités comptables et/ou financières de la Société sont notamment abordées. Les nouveaux membres du Comité RSG s'entretiennent avec le Secrétaire Général sur les sujets de gouvernance et de rémunération de la Société. Un programme d'accueil comprenant des rencontres avec les membres du Partners Committee et les équipes leur est également proposé ainsi qu’une formation sur les différents métiers du Groupe (Finance, Corporate et Business). Enfin, des modules de formation sur l'investissement, l'ESG et le Digital sont proposés aux nouveaux membres du Conseil de Surveillance depuis 2023. Ces réunions de travail et ces formations sont l’occasion, pour les membres ayant rejoint récemment le Conseil de Surveillance, d’améliorer leur connaissance du Groupe, de son fonctionnement et de ses enjeux.

Lors de la nomination d’un membre du Conseil de Surveillance, le Secrétaire du Conseil lui remet un dossier comportant notamment les statuts de la Société, le règlement intérieur du Conseil de Surveillance et la charte de déontologie boursière. Tout membre du Conseil de Surveillance s’assure qu’il a connaissance et respecte les obligations mises à sa charge par les dispositions légales, réglementaires, statutaires, le règlement intérieur et la charte de déontologie boursière.

En vertu de l’article 11 des statuts, les membres du Conseil de Surveillance doivent détenir un minimum de 250 actions.

Cette obligation est respectée par tous les membres du Conseil de Surveillance (cf. tableau de la section 5.13.1 Participation des membres du Conseil de Surveillance et du Directoire dans le capital de la Société). Par ailleurs, le règlement intérieur du Conseil de Surveillance prévoit l’obligation pour les membres de détenir avant la fin de leur mandat en cours, l’équivalent d’une année de rémunération, soit 750 actions. Au-delà de ces obligations, il est demandé aux membres du Conseil de Surveillance de mettre au nominatif l’ensemble des titres qu’ils détiennent ou qu’ils viendraient à acquérir ultérieurement.

Au 31 décembre 2024, les membres du Conseil de Surveillance et le censeur détiennent ensemble directement 14 971 303 actions soit 19,68 % du capital et 26,63 % des droits de vote.

Les membres du Conseil de Surveillance sont tenus à une obligation générale de confidentialité en ce qui concerne les délibérations du Conseil de Surveillance et des Comités, ainsi qu’à l’égard des informations présentant un caractère confidentiel dont ils auraient eu connaissance dans le cadre de leurs fonctions. La charte de déontologie boursière rappelle les obligations en matière d’information privilégiée et les sanctions applicables ainsi que les obligations de déclaration des transactions effectuées sur les titres de la Société qui incombent aux membres du Conseil de Surveillance. Cette charte interdit également la réalisation de certaines transactions, notamment la vente à découvert d’actions et les opérations d’achat/revente à court terme de titres.

Par ailleurs, les membres du Conseil de Surveillance sont informés de leurs obligations légales et réglementaires, et notamment des périodes d’abstention pendant lesquelles ils ne devront pas procéder à des opérations sur les titres de la Société.

Le Règlement intérieur du Conseil de Surveillance, tel que modifié le 5 mars 2025, définit les modalités d’information des membres du Conseil de Surveillance. À toute époque de l’année, le Conseil de Surveillance peut se faire communiquer les documents qu’il estime utiles à l’accomplissement de sa mission. Le Président se fait notamment communiquer mensuellement par le Directoire un état des participations, de la trésorerie et de l’endettement éventuel de la Société, et des opérations réalisées. Une fois par trimestre au moins, le Directoire présente au Conseil de Surveillance un rapport reprenant ces mêmes éléments, et décrivant les activités, la stratégie de la Société et les faits marquants de chaque stratégie d'investissement.

Le Directoire présente par ailleurs au Conseil :

• ▰le budget annuel de la Société ;
• ▰les plans d’investissement et de désinvestissement des actifs financés directement ou indirectement par la Société une fois par semestre ;
• ▰un business plan de la Société comprenant un plan prospectif d’allocation des fonds propres sur une base triennale (avec une mise à jour annuelle si nécessaire) ;
• ▰l’évolution de la pratique transactionnelle observée sur les différentes stratégies (e.g. financement, management packages, type de procédures de vente, prix/multiple, sorties) une fois par an.

La Société a mis en place une plateforme digitale dédiée aux membres du Conseil de Surveillance qui rassemble de manière sécurisée l’ensemble de l’information qui leur est nécessaire, mise à jour en temps réel. Toutes les réunions du Conseil de Surveillance et des Comités sont précédées de la mise à disposition sur cette plateforme d’un dossier préparatoire couvrant les points à l’ordre du jour.

Dans le cadre de la règle " appliquer ou expliquer " prévue à l’article L. 22-10-10, 4° du Code de commerce et visée à l’article 28.1 du Code AFEP-MEDEF, la Société estime que ses pratiques sont conformes aux recommandations du Code AFEP-MEDEF. Toutefois, certaines dispositions ont été écartées pour les raisons expliquées dans le tableau ci-après :

Conformément aux engagements pris par la Société lors de ses échanges précédents avec le HCGE sur la conformité de la composition du Comité RSG au code AFEP-MEDEF, un membre indépendant supplémentaire, Mme Isabelle Ealet, a été nommé en date du 16 octobre 2024. Le Comité RSG comprend ainsi six membres, dont trois membres indépendants, soit une proportion de 60 % sur l’Effectif Retenu. La présidence du Comité est assurée, depuis le 16 juin 2022, par Mme Françoise Mercadal-Delasalles, membre indépendant. Elle dispose d’un vote prépondérant en cas de partage des voix au sein du Comité. Le Comité RSG est en conséquence composé majoritairement de membres indépendants conformément aux dispositions du Code AFEP-MEDEF.

Il n’existe aucun lien familial entre les membres du Conseil de Surveillance et les membres du Directoire.

À la connaissance d’Eurazeo, aucun des membres du Conseil de Surveillance, ni aucun des membres du Directoire n’a fait l’objet d’une condamnation pour fraude prononcée au cours des cinq dernières années. Aucun des membres du Conseil de Surveillance et du Directoire n’a été associé à une faillite, mise sous séquestre ou liquidation au cours des cinq dernières années et aucun n’a fait l’objet d’une incrimination et/ou sanction publique officielle prononcée par une autorité statutaire ou réglementaire. Aucun des membres n’a été empêché par un tribunal d’agir en qualité de membre d’un organe d’administration, de direction ou de surveillance d’un émetteur ni d’intervenir dans la gestion ou la conduite des affaires d’un émetteur au cours des cinq dernières années.

À la connaissance d’Eurazeo et à la date du Document d’enregistrement universel 2024, il n’existe :

• ▰aucun conflit d’intérêt potentiel entre les devoirs des membres du Conseil de Surveillance et/ou du Directoire à l’égard d’Eurazeo et leurs intérêts privés ou d’autres devoirs ;
• ▰aucun arrangement ou accord conclu avec des actionnaires, des clients, des fournisseurs ou autres, en vertu duquel un membre du Conseil de Surveillance ou du Directoire a été nommé en cette qualité, autres que ceux mentionnés dans le chapitre 7, en section 7.1.2.1 Pactes déclarés auprès de l'AMF concernant les titres Eurazeo du Document d’enregistrement universel 2024 ; et
• ▰aucune restriction acceptée par un membre du Conseil de Surveillance ou du Directoire concernant la cession de tout ou partie de leur participation dans le capital de la Société autres que les restrictions suivantes ;
  • •en section 8.3 Rapport Spécial sur les options de souscription et d'achat d'actions et section 8.4 Rapport Spécial sur les attributions gratuites d'actions dans lesquelles il est fait mention de l’obligation de conservation des actions issues de levée d’options de souscription ou d’achat d’actions et/ou des actions de performance pour les membres du Directoire ; et
  • •en section 7.1.2.1 Pactes déclarés auprès de l'AMF concernant les titres Eurazeo.

Quatre Comités spécialisés et permanents assistent le Conseil de Surveillance dans ses décisions. La durée du mandat d’un membre de Comité est égale à la durée de son mandat de membre du Conseil de Surveillance. Le Conseil de Surveillance peut à tout moment modifier la composition des Comités et par conséquent mettre fin à un mandat de membre d’un Comité. Les missions et règles de fonctionnement des quatre Comités sont définies par des chartes dont les principes sont repris ci-après et qui sont reproduites en annexe du Règlement intérieur du Conseil de Surveillance (voir section 5.5.2 Charte des Comités spécialisés). La composition des Comités est donnée à la date du 31 décembre 2024.

Ce Règlement intérieur, prévu par l’article 13 des statuts de la Société, s’inscrit dans le cadre des recommandations du Code AFEP-MEDEF. Ce règlement est un document interne qui vise à compléter les statuts en précisant les modalités d’organisation et de fonctionnement du Conseil de Surveillance. Il ne saurait être invoqué par des actionnaires ou des tiers à l’encontre des membres du Conseil de Surveillance. Il peut être modifié à tout moment par une délibération du Conseil de Surveillance.

La dernière version du Règlement intérieur est entrée en vigueur le 5 mars 2025. Les articles suivants ont été modifiés :

(i) Article 3 : Réunions du Conseil de Surveillance (modifié par le Conseil de Surveillance du 5 mars 2025) ; les modifications apportées tiennent compte notamment des nouvelles prérogatives légales issues de la loi n° 2024-537 du 13 juin 2024 visant à accroître le financement des entreprises et l’attractivité de la France ; et

(ii) Article 5 : Exercice des pouvoirs du Conseil de Surveillance (modifié par le Conseil de Surveillance du 12 décembre 2024).

• 1.Conformément à l’article 11 des statuts de la Société, le Conseil de Surveillance est composé de trois à dix-huit membres nommés par l’Assemblée Générale des Actionnaires pour une durée de quatre années.
• 2.Le Conseil de Surveillance s’assure qu’il est mis en place et maintenu un renouvellement échelonné de ses membres par fractions aussi égales que possible. Au besoin, le Conseil peut inviter un ou plusieurs de ses membres à démissionner afin de mettre en place un tel renouvellement échelonné.

• 1.Chaque membre du Conseil doit consacrer le temps et l’attention nécessaires à l’exercice de son mandat, et participer avec assiduité aux réunions du Conseil et du ou des Comités dont il est membre, ainsi qu’aux réunions de l’Assemblée Générale des Actionnaires.
• Est réputé souhaiter la fin de son mandat et invité à présenter sa démission tout membre du Conseil qui, sauf motif exceptionnel, n’a pas assisté à la moitié au moins des séances tenues dans l’année du Conseil et du ou des Comités dont il est membre.
• 2.Le Conseil de Surveillance définit et revoit chaque année la qualification de ses membres au regard de leur indépendance. Il statue après avis du Comité RSG.
• Un membre du Conseil de Surveillance est indépendant, lorsque, directement ou indirectement, il n’entretient aucune relation, de quelque nature qu’elle soit, avec la Société, son Groupe ou sa Direction, qui puisse affecter ou compromettre sa liberté de jugement.

Est a priori considéré comme indépendant tout membre du Conseil qui :

• a.n’est pas, et n’a pas été au cours des cinq derniers exercices :
  • •dirigeant mandataire social exécutif (4) ou salarié de la Société,
  • •dirigeant mandataire social exécutif, salarié ou administrateur d’une société que la Société consolide,
  • •dirigeant mandataire social exécutif, salarié ou administrateur de la société mère de la Société ou d’une société consolidée par cette société mère ;
• b.n’est pas dirigeant mandataire social exécutif d’une société dans laquelle la Société détient directement ou indirectement un mandat d’administrateur ou dans laquelle un salarié désigné en tant que tel ou un dirigeant mandataire social exécutif de la Société (actuel ou l’ayant été depuis moins de cinq ans) détient un mandat d’administrateur ;
• c.ne pas être client, fournisseur, banquier d’affaires, banquier de financement, conseil (5) :
  • •significatif de la Société ou de son Groupe,
  • •ou pour lequel la Société ou son Groupe représente une part significative de l’activité.
    L’appréciation du caractère significatif ou non de la relation entretenue avec la Société ou son Groupe est débattue par le Conseil et les critères quantitatifs et qualitatifs ayant conduit à cette appréciation (continuité, dépendance économique, exclusivité, etc.) explicités dans le rapport sur le gouvernement d’entreprise ;
• d.n’est pas, et n’a pas été au cours des cinq derniers exercices, Commissaire aux comptes de la Société ou d’une de ses filiales ;
• e.n’a pas de lien familial proche avec un mandataire social de la Société ;
• f.n’est pas administrateur de la Société depuis plus de douze ans. La perte de la qualité d’administrateur indépendant intervient à la date des douze ans.